金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币(bì)存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金融(róng)企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业(yè)金融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信(xìn)贷在(zài)4月(yuè)明显回(huí)落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可能(néng)是因(yīn)为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额(é)度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融(róng)资(zī)持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人存款的流(liú)出而非(fēi)企业活期存款大幅改(gǎi)善，和(hé)地产销售的(de)再度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人(rén)民币存(cún)款大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节(jié)性波动。因(yīn)为银(yín)行倾(qīng)向于(yú)让理财产品在(zài)季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季(jì)初发行新的理财产(chǎn)品承(chéng)接。因此居民(mín)存款在季(jì)末季(jì)初常出现波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映(yìng)了企(qǐ)业(yè)经(jīng)营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少(shǎo)的(de)时(shí)点。以(yǐ)4月为例(lì)，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居(jū)民(mín)加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析(xī)认(rèn)为4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端(duān)中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结(jié)构特征(zhēng)反映(yìng)了居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式(shì)释放后信心(xīn)仍然不足的情(qíng)况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新增(zēng)信贷(dài)量(liàng)会持(chí)续维持在(zài)低位。

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