5月9日晚间(jiān)，A股上市公司(sī)金证股(gǔ)份发布的一则公告，在期货圈(quān)刷屏。

　　公告显示，金证(zhèng)股份(fèn)正在筹划(huà)发行股份及支(zhī)付(fù)现金购买上海文(wén)华财经(jīng)资讯股份有(yǒu)限(xiàn)公司（下称文华财经）90.97％股(gǔ)权(quán)事(shì)项，同(tóng)时募集配套(tào)资金。公司(sī)股票将于2023年(nián)5月(yuè)10日（星期三(sān)）开市起开(kāi)始停牌，预计停牌时(shí)间不超过10个交易日(rì)。

　　文(wén)华财经两次冲击(jī)IPO无(wú)果

　　文华财(cái)经(jīng)系头部(bù)期货软件(jiàn)商。公开(kāi)资(zī)料显示(shì)，截至2021年年(nián)末(mò)，文华财经与国内139家(jiā)期货公司合作，占(zhàn)国内期(qī)货公(gōng)司总数的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交(jiāo)易软(ruǎn)件(jiàn)的月活跃用户数（MAU）为58.19万(wàn)人，移动端随(suí)身行软件的月(yuè)活跃(yuè)用户(hù)数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华(huá)财经曾两次冲击A股(gǔ)IPO，但均(jūn)未(wèi)能叩开资本(běn)市场大门。

　　文(wén)华(huá)财经的第一次IPO之旅(lǚ)要追溯到2015年(nián)，当年11月，文华财(cái)经首次报(bào)送创业板IPO申请资料。不过，在经历两年多的漫长等待(dài)后，2018年(nián)4月，深交所决(jué)定终止审查(chá)，文华(huá)财经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年(nián)6月(yuè)，文华财(cái)经再次(cì)递交招股书，拟(nǐ)冲刺创(chuàng)业(yè)板IPO。2022年6月，文华财经申请撤回发行上市申(shēn)请文件，深交(jiāo)所决定终止对其首(shǒu)次公(gōng)开发行(xíng)股票并在创业板上市的审核。文华财(cái)经(jīng)第二次(cì)IPO也无果而终。

　　金证股(gǔ)份昨(zuó)晚发布的公(gōng)告显示，本次交易事(shì)项尚处于筹划阶(jiē)段(duàn)，公司(sī)目前正(zhèng)与(yǔ)交(jiāo)易(yì)意(yì)向(xiàng)方接洽，初步确(què)定的交易对方包括尚守哲、大连经(jīng)一卓远管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称(chēng)大(dà)连经(jīng)一）、苏州中(zhōng)新(xīn)兴富(fù)新兴产业投(tóu)资合伙企业（有限合(hé)伙）（下称苏州中新(xīn)）、上海经一(yī)投资(zī)管理合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称上海经(jīng)一）、上海兴富创(chuàng)业投资管(guǎn)理中心(xīn)（有限合伙）（下称兴富创(chuàng)投）、王凯及杨孝胜，前述交易对方合计持有(yǒu)标的公(gōng)司90.97％的股(gǔ)权。

　　金证股份表示(shì)，根据(jù)《上市公司重大资产重(zhòng)组(zǔ)管理办法(fǎ)（2023修订）》和《上海证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股票上市规则（2023年(nián)2月修(xiū)订）》等相关规定，本次交(jiāo)易前(qián)，交易对方(fāng)与公司(sī)不存(cún)在(zài)关联关系。本次(cì)交(jiāo)易(yì)完成后，交易(yì)对方(fāng)尚守哲持有公司的股份比(bǐ)例预计将超过5％，本次交易预计将(jiāng)构成关联交易。本次交易前，公司(sī)无(wú)控股股东、实际控制人；本次交(jiāo)易(yì)完(wán)成后，公司第一大股东不会发生变(biàn)化，且不(bù)存在(zài)实际支(zhī)配公(gōng)司股(gǔ)份表决权(quán)超过30％的股(gǔ)东(dōng)，公(gōng)司仍将无控股股东(dōng)、实际控制人，预计不构成公司重(zhòng)大(dà)资产重组。

　　文华财经注册资(zī)本4000万元(yuán)，实际控(kòng)制人为该公司(sī)董事长兼总经理尚守哲。根据文华财经此前(qián)披露(lù)的招股书，截(jié)至2021年年(nián)底，尚(shàng)守哲对文华财经的直接持(chí)股比例(lì)为64.353％，此(cǐ)外，还通(tōng)过大连经一和上海经一分别控(kòng)制文华财经9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的股份(fèn)。

　　其他交易对方中，苏州(zhōu)中新、兴富创投、王(wáng)凯及(jí)杨孝胜对文华财(cái)经(jīng)的持(chí)股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份盈(yíng)利能力(lì)有(yǒu)望提升

　　作为金融科技全(quán)领域(yù)服务商，金(jīn)证(zhèng)股份为(wèi)证券、基(jī)金、银行、期货、信托、交易所、监管机构等行业(yè)客户提供(gōng)全技(jì)术栈、全产(chǎn)品(pǐn)线解决方案，同(tóng)时与政(zhèng)府(fǔ)机关、互联网公(gōng)司合作开展包括(kuò)智(zhì)慧城市(shì)在内(nèi)的数(shù)字经济业务(wù)。

　　2023年(nián)一季报显示，报告(gào)期内，金证(zhèng)股份实现营业(yè)收入12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实现(xiàn)归属于上市(shì)公司股东的净利润-5847.16万元。报告期内(nèi)，金证股(gǔ)份证券经纪业务软件收入(rù)较上(shàng)年同期略有增长(zhǎng)，资管机构软件收入基(jī)本(běn)持平。报(bào)告期内，数字经济(jì)业务因验收的大型政务项(xiàng)目成本增幅大(dà)于收入增幅，导致业务毛利(lì)率及(jí)利润下降。报告期内公司确认投资收益(yì)-1748万元(yuán)，较上年(nián)同期减(jiǎn)少2035万元，主要是联营企业投(tóu)资(zī)收益减少(shǎo)所致。

　　截(jié)至2023年3月底(dǐ)，金证(zhèng)股份总(zǒng)资产(chǎn)64.27亿(yì)元，净资产36.70亿元。

　　金证股份2022年年报显(xiǎn)示，报告期内，公司实(shí)现营业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于(yú)上市公司股东的净利润2.69亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长7.96％。

　　分业务(wù)来看(kàn)，金(jīn)融行(xíng)业业务方面，2022年，金(jīn)证(zhèng)股份实现营业(yè)收入23.25亿(yì)元，同比增长7.25％。金证股份认(rèn)为，公司(sī)金(jīn)融(róng)行业的(de)增长主(zhǔ)要得益于(yú)两(liǎng)方(fāng)面的因素：一是公司在证券市(shì)场行业(yè)占有率基础(chǔ)稳(wěn)定，核(hé)心产品需求刚性，公司加快产品新一代产品(pǐn)布(bù)局、积极推(tuī)进项目上线验收。二是在资管领域加强了资管IT业务发展力度，在多(duō)个核心产品(pǐn)和技(jì)术上形成领先优势，开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入收获期。

　　非金(jīn)融行业业(yè)务方面(miàn)，2022年(nián)，金证股份收(shōu)入为41.35亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)7.49％。主要包括数字(zì)经济业务、IT设(shè)备分销业(yè)务及科技(jì)园租(zū)赁业务(wù)。金证(zhèng)股(gǔ)份解释称，非金(jīn)融行业的收入下降，主要由于公司在数字经济业务(wù)上，不同程(chéng)度受到需求端的(de)影响，项(xiàng)目跟进、工(gōng)程实施(shī)、验收(shōu)结(jié)算审计等(děng)存在滞后。

　　毛利(lì)率方面，2022年，金证股份综合毛利率为22.32％，较上(shàng)年增(zēng)加1.97个百分(fēn)点。其中，金融行业业务(wù)毛利率50.41％，较上年增加(jiā)3.48个百分点；非金融科技业务毛利(lì)率(lǜ)6.53％，较上年(nián)下降0.93个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　交(jiāo)易标的业(yè)绩表现上，公开资(zī)料显示(shì)，2019—2021年，文华财经(jīng)营业收入分别(bié)为20992.73万元、19207.84万(wàn)元(yuán)和23070.03万元(yuán)；归属于(yú)母(mǔ)公司(sī)股东的净利润(rùn)分别为(wèi)7843.68万元(yuán)、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华财经营业(yè)毛利分别为(wèi)16585.62万元(yuán)、14177.11万(wàn)元及17168.10万(wàn)元，综合毛利(lì)率分别为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年年底，文(wén)华财经总资(zī)产为31708.21万元，所有者权益(yì)为19722.56万元，资产(chǎn)负债(zhài)率(lǜ)为(wèi)37.80％。

　　不难看出，无论从资产规(guī)模(mó)和盈利能力来看，金证(zhèng)股份均远(yuǎn)高于(yú)文华财经，但(dàn)文(wén)华财经的毛利率显(xiǎn)著高于(yú)金证股份，无疑是一(yī)块优质资产。

　　有业内人士认(rèn)为，如(rú)果本次交易得以(yǐ)顺利实施，对于金证股份而言(yán)，文(wén)华财经的优质资产(chǎn)注入后，其盈(yíng)利能力将进(jìn)一步提升；对(duì)于文(wén)华财(cái)经(jīng)而言，多(duō)年谋求上市无果后，可(kě)以实现(xiàn)“曲(qū)线上市”。

　　值得注意的是，在昨晚发布的公(gōng)告中(zhōng)，金证股份并(bìng)未披(pī)露具体的交易细(xì)节(jié)，例(lì)如交易(yì)对价等。公告(gào)显示，2023年5月9日，金证(zhèng)股份与(yǔ)主要交易对方就本次交易签署了《意向协议书》，公司拟向(xiàng)主要交易对(duì)方发行(xíng)股份(fèn)及支付(fù)现金(jīn)的方式购买其持有的文华财经90.97％的股(gǔ)权。上述《意向协议书》仅为交(jiāo)易各方关于(yú)本次交(jiāo)易的初步(bù)合作(zuò)意(yì)向，交易各方在本次交易(yì)中的具体权利义务以及各项安排以(yǐ)交易(yì)各(gè)方最终签署的正式交易协议为准。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续3年的下跌之后，今年以来，金证股份股价步入上升通道。截(jié)至5月9日收盘，金证(zhèng)股(gǔ)份股价(jià)报18.94元/股(gǔ)，年内涨(zhǎng)幅高达(dá)84.06％，总市值178亿元。

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