美国银行(xíng)业危(wēi)机持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机升(shēng)级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业(yè)务(wù)。该行(xíng)已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多(duō)家(jiā)顾(gù)问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出(chū)售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在(zài)内(nèi)的战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三(sān)的(de)媒(méi)体消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的投资(zī)者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一(yī)共和银行被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出(chū)正(zhèng)常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资(zī)产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第(dì)一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股(gǔ)重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期大型银(yín)行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物(wù)医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于(yú)行政(zhèng)管理不(bù)善，同时(shí)他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和(hé)议员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四(sì)报道，美(měi)国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正在(zài)评(píng)估近(jìn)几天(tiān)银(yín)行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本(běn)面(miàn)强劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行(xíng)体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半的美国人担(dān)心(xīn)他们在银行或(huò)其他金融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们(men)非常(cháng)或中度担心自己资金(jīn)的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平(píng)静(jìng)的(de)时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示(shì)，在危机得(dé)到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少(shǎo)，这(zhè)表明对存(cún)款安全的(de)高度担忧可能并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人(rén)机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据(jù)介绍(shào)，一架无人(rén)机(jī)撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一储油罐发(fā)生(shēng)火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区(qū)三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次(cì)上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开(kāi)，较(jiào)假期(qī)前(qián)低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前(qián)的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更(gèng)多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连续加息对经(jīng)济造(zào)成(chéng)影(yǐng)响(xiǎng)的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出(chū)现破(pò)产银行，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货(huò)日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避(bì)险，主要(yào)还(hái)是与美国(guó)银(yín)行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担(dān)心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严(yán)重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分(fēn)析称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限(xiàn)临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要(yào)风险在于(yú)当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有可能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资(zī)产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的(de)关注点集中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服(fú)务(wù)业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美(měi)国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之前高利率带(dài)来(lái)的(de)风险(xiǎn)事件(jiàn)进一(yī)步扩大(dà)，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会在接下来(lái)的(de)议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是(shì)在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险还(hái)有一(yī)部分债务上限的(de)加成；二是(shì)当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不(bù)具(jù)备持续大(dà)幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即(jí)将进入(rù)夏(xià)季用油(yóu)高峰，市(shì)场预期(qī)需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪(xù)的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油(yóu)价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油(yóu)破位向(xiàng)下(xià)，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年内加(jiā)息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积(pǐn)压制的(de)预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅(fú)加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入(rù)一(yī)段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的交易(yì)许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥(lì)青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端原油(yóu)价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼(liàn)维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着气温的(de)回升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端(duān)原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成(chéng)本下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力(lì)合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大(dà)了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差(chà)偏(piān)强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实(shí)际(jì)检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提(tí)负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国汽油库存(cún)进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货(huò)行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求不(bù)及(jí)预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价(jià)格走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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