昨天深(shēn)夜，美国债(zhài)务上限谈判突然中止！

　　当地(dì)时间(jiān)周五上(shàng)午，美国(guó)共和党债务上限(xiàn)谈判代表格雷夫斯(sī)与白宫代表举行闭(bì)门会议，但会议开始后(hòu)不久(jiǔ)就突然离开(kāi)。格雷夫斯说(shuō)：白宫谈判代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状态。格雷夫斯(sī)强调，他不知(zhī)道双(shuāng)方是否会在周五(wǔ)或(huò)周末再(zài)次(cì)会(huì)面(miàn)。

　　谈判遇阻的消息传(chuán)出(chū)后(hòu)，三大美股(gǔ)指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美联储主席(xí)鲍威尔传出了有望(wàng)暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息的鸽(gē)派(pài)信号。鲍威(wēi)尔称(chēng)，银(yín)行业的压(yā)力可能影响联储的利率路径，若源于银行业危机的信贷环境收(shōu)紧导(dǎo)致经济放缓，美联储可能不必(bì)让利率升到原应(yīng)有的高(gāo)位。

　　交易员(yuán)目前预计，美(měi)联储6月(yuè)份加息25个基(jī)点(diǎn)的可能(néng)性为22.4％，低于一(yī)天(tiān)前的35.6％，与此同(tóng)时(shí)，交易员预(yù)计美(měi)联(lián)储(chǔ)下月将利(lì)率维持在5％至5.25％区(qū)间(jiān)的可能性(xìng)为77.6％。与美联储主席鲍(bào)威尔的讲话相比(bǐ)，交易(yì)员似乎更(gèng)受(shòu)债务上限(xiàn)事态(tài)发展的影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅收窄；美(měi)债价格跳涨、收(shōu)益率(lǜ)跳水，对利(lì)率前景敏感(gǎn)的两年期(qī)美债收益率(lǜ)迅(xùn)速远(yuǎn)离(lí)他讲(jiǎng)话前所创(chuàng)的两个(gè)月来高(gāo)位，一度较高位回落超过10个基点(diǎn)；美(měi)元(yuán)指数刷新日低，加速跌离周四所创的3月末(mò)以(yǐ)来高位。鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话(huà)结束(shù)后，美债(zhài)收益(yì)率逐(zhú)步(bù)回升，全(quán)天(tiān)攀升收官，美股(gǔ)和美(měi)元的跌势未改。

　　最终，美股周五高开低走，受债(zhài)务上限谈判暂停(tíng)拖累三大股指(zhǐ)盘(pán)中转跌，道指收跌(diē)约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银(yín)行指(zhǐ)数(shù)收跌近1％，热门中(zhōng)概股走势(shì)分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属大多上涨(zhǎng)，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍(niè)也(yě)反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌两周。而(ér)伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三(sān)周连跌势头(tóu)。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致持平一周前(qián)水(shuǐ)平(píng)，都(dōu)止住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽约黄金期(qī)货(huò)反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周(zhōu)累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日(rì)一(yī)周以(yǐ)来最大周(zhōu)跌幅，在连涨两周后连跌(diē)两周。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特(tè)7月原油期(qī)货收(shōu)跌0.37％，报(bào)75.58美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。本周美油(yóu)累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约(yuē)2.5％，均终(zhōng)结四周连跌。<富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位/p>

　　北京时间(jiān)今晨(chén)六(liù)点，有(yǒu)最新消息称，美国(guó)白宫谈判代表已(yǐ)抵达会场，准(zhǔn)备(bèi)继(jì)续进行债务上(shàng)限谈判。

　　美国国(guó)会(huì)众议院议长麦卡锡表示，共和(hé)党人将于(yú)北京时间今(jīn)天上午重(zhòng)返谈判桌(zhuō)，恢复(fù)债(zhài)务(wù)谈判。麦卡锡称，动用(yòng)宪(xiàn)法第14修正案来绕开债务(wù)上限解决(jué)不了任何问题，将阻止拜登(dēng)推动的(de)增加政府开(kāi)支行动。

　　值得注(zhù)意的是，美国财政部现(xiàn)金余额截至5月18日(rì)进一步降(jiàng)至573亿美元(yuán)。截至(zhì)5月17日(rì)，美国财政部财政紧急措施余(yú)额(é)还(hái)剩(shèng)下920亿美(měi)元。

　　鲍(bào)威尔：美国(guó)通胀远远(yuǎn)高(gāo)于2％目标(biāo)，鉴(jiàn)于信贷压力可能无需继续(xù)加息

　　当地时间周五(wǔ)（北京时间今天凌晨），美联储主席鲍威尔出(chū)席(xí)名为“货币政策观点”的小组讨论(lùn)。市场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美国通胀远远高于(yú)我(wǒ)们(men)2％的目标”，若(ruò)抗通胀失败，将造成漫长的痛(tòng)苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地致力于”让(ràng)通(tōng)胀重返目标2％的(de)承(chéng)诺，物价稳定是经(jīng)济保持(chí)强劲的(de)根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽(gē)派信号称，自己倾向于支持6月会议暂不(bù)加(jiā)息，而(ér)且银(yín)行业危机导致的信贷条件收紧，可(kě)能(néng)意味着美联(lián)储峰值利(lì)率将低于预期：“鉴于信贷(dài)压(yā)力可(kě)能对经济(jì)增长、就(jiù)业(yè)和通胀(zhàng)造成的负面影响，可能无需（继续(xù)）加息至那么高的水平就能成功打压(yā)通胀。美(měi)联(lián)储(chǔ)在收紧货币(bì)政策方(fāng)面已取得(dé)长(zhǎng)足进步，政(zhèng)策立场(chǎng)现在是对经济增长具有限制性的(de)。做太(tài)多与做太(tài)少的风险正变得更加平衡。我们面临着(zhe)迄今为(wèi)止收紧政策(cè)的(de)效应滞(zhì)后，以及近期银行业压力导致的(de)信贷收紧程度等多重不确定性。有(yǒu)鉴于此，美联储有能力(lì)观察更(gèng)多(duō)数据和未来(lái)前景的演变，然后(hòu)再(zài)决(jué)定可(kě)能需要提高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调(diào)季度经济(jì)预(yù)测的准确度通常(cháng)存在挑战，他上(shàng)述(shù)提到(dào)的观点及(jí)其能实现(xiàn)的程(chéng)度也(yě)都存在不(bù)确定性，理由是“未来(lái)前景面临着(zhe)历史性高(gāo)企(qǐ)的(de)不确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就(jiù)货币政策应进一步(bù)收(shōu)紧多少而作出决(jué)定。”

　　有分析称，这说明银(yín)行业危机后，鲍(bào)威尔开始释放“保(bǎo)持耐心”的利率(lǜ)路径信号。“新美联(li富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位án)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影响货币决策。

　　产业供(gōng)需结(jié)构预期(qī)转弱，纯(chún)碱、玻(bō)璃连续下(xià)行

　　近期(qī)纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期货(huò)持续走弱，昨日纯碱和(hé)玻璃期(qī)货继续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触及跌停。昨日(rì)盘(pán)后，郑商(shāng)所发布公(gōng)告(gào)，自2023年5月(yuè)23日当晚(wǎn)夜盘(pán)交易(yì)时(shí)起，纯(chún)碱期货2309合约的日内(nèi)平今仓(cāng)交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原(yuán)因，宝城期货(huò)研究(jiū)所(suǒ)负责人(rén)闾振兴表示，主要(yào)有三方面：一是产(chǎn)业(yè)供需结构预期(qī)转弱；二(èr)是(shì)宏观(guān)环(huán)境不乐观(guān)；三是(shì)交易者在对冲操作中(zhōng)将(jiāng)纯碱(jiǎn)玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏弱，但南华研究(jiū)院能化分析师李嘉豪认为，各(gè)自(zì)的原因并不相同(tóng)。纯碱周五跌幅(fú)较大的主要原因在于远(yuǎn)兴(xīng)投产的消息(xī)面(miàn)刺激，使(shǐ)得盘(pán)面出现较大跌幅。除此之(zhī)外，本周检修量(liàng)增加，库存依旧累库，可见(jiàn)下(xià)游的(de)持货意(yì)愿依旧(jiù)较差(chà)。纯碱(jiǎn)上周到港(gǎng)5万(wàn)吨，对(duì)供需关系也存(cún)在一定的影(yǐng)响(xiǎng)。在现货松动、投产预期、库存累库的影(yǐng)响下(xià)，纯碱价(jià)格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下(xià)游补库(kù)至环比高(gāo)位。”他说，短期(qī)价格(gé)松(sōng)动(dòng)，中(zhōng)下游的备货(huò)情绪出现(xiàn)一定(dìng)的谨慎或者(zhě)恐高的情形，因此产销(xiāo)出现了(le)较(jiào)为明显(xiǎn)的下滑。在现货松动(dòng)、产销较(jiào)弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为明(míng)显(xiǎn)。

　　从产(chǎn)业供(gōng)需结构看，浙商期(qī)货分析师江文敏具体介绍(shào)，纯碱方(fāng)面(miàn)，近期(qī)主要市场交易点是远兴能源新增(zēng)投产(chǎn)。昨(zuó)日，远兴能(néng)源1号线正式点火，新增天然碱产能(néng)150万(wàn)吨(dūn)，后续2号线原计划于6月点火投产，产能为150万吨天然(rán)碱，3A号线原(yuán)计划于(yú)9月份(fèn)出产品，产能为100万吨(dūn)天然(rán)碱，3B号(hào)线(xiàn)原计划于9月份出(chū)产品，产能为100万吨天然碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴能源的天(tiān)然碱预计生产成本在1000元/吨(dūn)以内(nèi)。纯(chún)碱盘面在大量新增产能和(hé)低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周五又(yòu)逢远兴(xīng)能源点火的信息落地，市场看空情绪(xù)高涨(zhǎng)，推动(dòng)盘(pán)面下跌(diē)。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯碱的供(gōng)需结构在9月会发生(shēng)变化，这是市场早已(yǐ)预(yù)期的，市场也已充分(fēn)计(jì)价，这一点从9月合约的(de)深贴水可以(yǐ)得到验(yàn)证。在(zài)这个(gè)供需(xū)转宽松(sōng)的预(yù)期下，产(chǎn)业链开始形(xíng)成负(fù)反馈，纯碱现货(huò)价(jià)格也出现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和(hé)现货(huò)向期(qī)货回归的方式收敛基(jī)差(chà)上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要交易(yì)点是需(xū)求转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺(quē)乏强有力的订单支撑，5月(yuè)中旬订单(dān)天数为16.4天，与4月(yuè)底相比减少(shǎo)0.1天。深加工厂原片库存天数5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据(jù)来看，原片库存偏高，补库意愿相比4月降(jiàng)低。从玻璃(lí)产销(xiāo)数据来看(kàn)，5月沙(shā)河地区产销(xiāo)数据(jù)平均为65％，湖北(běi)地区产销数据平(píng)均为(wèi)73％，华东地(dì)区产销数据平(píng)均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产(chǎn)销数据(jù)大幅下滑。5月(yuè)还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月将(jiāng)新(xīn)增日熔(róng)量3150吨(dūn)，8月(yuè)减少日(rì)熔(róng)量400吨，9月新(xīn)增(zēng)日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻(bō)璃(lí)日(rì)熔量达到巅(diān)峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直都比较弱，主要是(shì)高库存和(hé)低(dī)需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬(xún)玻璃价格在(zài)去库(kù)逻辑(jí)下出现过反弹，但反(fǎn)弹后利润(rùn)改(gǎi)善(shàn)很多，加之终端表现并(bìng)不乐(lè)观，因此又出(chū)现大幅回落(luò)。

　　从宏(hóng)观因素(sù)看，闾振兴介(jiè)绍，在欧(ōu)美经济衰退预期、国内(nèi)经济复苏(sū)不及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱(jiǎn)此前(qián)强势的中观(guān)逻辑终敌不过疲弱(ruò)的宏(hóng)观逻(luó)辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱对冲(chōng)，而纯(chún)碱和(hé)玻璃正(zhèng)是(shì)空头配置(zhì)，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或(huò)将持(chí)续

　　对(duì)于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是(shì)否能(néng)带来(lái)现货价格短期的(de)企(qǐ)稳(wěn)，但中(zhōng)长富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位(zhǎng)期(qī)价格下跌至成本线为大(dà)概率(lǜ)事(shì)件。“从商(shāng)品(pǐn)格(gé)局看，纯碱投产后必然走向(xiàng)过剩(shèng)，而短(duǎn)期检修的兑(duì)现有限(xiàn)，因(yīn)此检修(xiū)仅为长期趋势下的扰(rǎo)动，商(shāng)品从偏紧到过剩的周期中，价格(gé)趋势预(yù)计(jì)继(jì)续向下。”他说，对于(yú)玻(bō)璃，需要(yào)等待(dài)的则是中下游的备货意愿何时能(néng)够起来：一(yī)是等待下游的原料库存消(xiāo)耗，二是(shì)对未来的(de)需求(qiú)是否存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗(hào)前(qián)期库(kù)存为主，需求缺(quē)乏弹(dàn)性，价(jià)格预期偏弱(ruò)。后市关注在需求存在缺口的情(qíng)形下，7月(yuè)订单是否依旧(jiù)具(jù)有连(lián)续(xù)性。

　　中期来看，闾振兴认为(wèi)，除非价格开(kāi)始冲击成本，或是(shì)供(gōng)需(xū)上有重大改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则(zé)还是(shì)要关注(zhù)持仓的变化，短线资金离场(chǎng)或使得(dé)低位波动加(jiā)大。”他说，止(zhǐ)跌(diē)可以关注两(liǎng)个(gè)指标：一是基差不(bù)再(zài)是以现货下跌(diē)方(fāng)式来修复(fù)；二是月供需预期博弈相对明朗，基差企(qǐ)稳(wěn)。

　　分品种(zhǒng)看，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，纯碱(jiǎn)后(hòu)市仍将维持(chí)弱势，可(kě)重点(diǎn)关注远兴能源的(de)后续投产进展、碱价降价(jià)幅度。若远(yuǎn)兴(xīng)能源(yuán)后续投(tóu)产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则(zé)盘(pán)面也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认(rèn)为(wèi)，后市弱势也将继续(xù)保(bǎo)持(chí)，中长期则视(shì)终端需求变动来判断是(shì)否维持弱势，可重点关注下游深加(jiā)工订单情况、地(dì)产施工端情况(kuàng)。若后(hòu)期地产施工端(duān)主体封(fēng)顶数(shù)量(liàng)较多，那么玻璃的需求量(liàng)将抬(tái)升，下游深加工订单数(shù)量也将因此抬升，盘面或(huò)维稳。

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