随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在(zài)一季(jì)报中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车(chē)、风(fēng)光电(diàn)储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域(yù)投资(zī)机(jī)会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表(biǎo)示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会(huì)继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)等人(rén)也发布了(le)一季报，均谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为第一(yī)大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的(de)10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银华心选(xuǎn)一年持(chí)有(yǒu)A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持(chí)有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗(qí)下基(jī)金(jīn)产品大(dà)幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立(lì)讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一(yī)季(jì)报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基金还(hái)增持了精(jīng)测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得(dé)注意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大多数(shù)是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持(chí)紫光(guāng)国微(wēi)、华海清(qīng)科，分别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基(jī)金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于今年(nián)国内的宏观判断依(yī)然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断(duàn)由于国家自身(shēn)实力(lì)的不(bù)断增(zēng)强(qiáng)，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触(chù)底回升。

羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度　　一季(jì)度(dù)市场(chǎng)最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级(jí)应(yīng)用推(tuī)出后，国内外各巨头加(jiā)速(sù)入(rù)局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集中在(zài)半导体设备、材(cái)料、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法(fǎ)边际转向积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经(jīng)历了过去几个季(jì)度(dù)的(de)去库(kù)存，有望在今年下(xià) 半年(nián)重启上(shàng)行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决(jué)于(yú)下(xià)游需求恢复的力(lì)度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子(zi)，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是(shì)一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于历史偏低(dī)的位(wèi)置。只是市(shì)场对(duì)于上涨的(de)标的更多地关注利(lì)好，对(duì)于下跌(diē)的板块更(gèng)多(duō)地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对(duì)于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个(gè)下跌(diē)板(bǎn)块的应激式(shì)反应。在去(qù)年的中报中，我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大(dà)半(bàn)年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的(de)风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产业、信澳科技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能源产业为(wèi)例，该(gāi)基金一季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增(zēng)持幅度最(zuì)大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年一(yī)季(jì)度较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出(chū)前十(shí)大之列。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫(yì)情(qíng)复(fù)苏(sū)后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的(de)整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多位(wèi)基金经(jīng)理也(yě)发布了一(yī)季(jì)报。其中，中信保诚基(jī)金权益(yì)投资部(bù)总监王睿在(zài)一季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目(mù)前处(chù)在一个(gè)温(wēn)和复苏的(de)通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观(guān)及(jí)货币环境(jìng)有利于权益(yì)市(shì)场行情的开展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能(néng)会(huì)是震荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达(dá)到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据(jù)收(shōu)益率预期的变化调整了一(yī)部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福医(yī)药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一(yī)季(jì)报中表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一(yī)非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对(duì)目(mù)前(qián)的生产(chǎn)和生(shēng)活方式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入(rù)非常多(duō)的(de)精力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们(men)目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大部分公(gōng)司(sī)一(yī)个(gè)相对清晰的(de)定(dìng)价，因此我们一季(jì)度暂时还(hái)没有明显增加(jiā)相关的(de)持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了一些短期(qī)因素的干(gàn)扰(rǎo)，投(tóu)资者的信(xìn)心出(chū)现了(le)波动(dòng)。投资者(zhě)预期变(biàn)化导(dǎo)致部分个股出(chū)现了较大回调，目(mù)前行(xíng)业整体估值(zhí)水平(píng)处于(yú)历史较(jiào)低位置，而这(zhè)两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一季报在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？ 市(shì)场当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dō羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度u)是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原理(lǐ)告诉我们，价值(zhí)会(huì)随(suí)着(zhe)时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们(men)的(de)投(tóu)资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金在一(yī)季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持了工(gōng)商银(yín)行、建发股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的一个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的(de)变化，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估(gū)值(zhí)水平，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不断(duàn)切换的(de)市场中保持平和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦(kǔ)差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学(xué)习，永远没有躺平的一(yī)天。

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