在华(huá)尔街经(jīng)济学家和央行官员争论美国经济是否以及(jí)何时会陷入衰退之(zhī)际(jì)，大型基(jī)金经(jīng)理们并没(méi)有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多(duō)的专业选股(gǔ)人士将资金从银(yín)行(xíng)等对经济敏感的(de)股票中撤出(chū)，转(zhuǎn)而投资公用事业和基本消费品等在经济低迷时(shí)期被视为具有弹性(xìng)的股票。

　　美国(guó)银(yín)行汇编的数(shù)据显示，同时(shí)做多和做空的(de)对冲基金(jīn)已将(jiāng)其周期性股(gǔ)票与防(fáng)御性股票的(de)比例降至(zhì)至少2012年以来的(de)最低水平。对于只做多的基金经理(lǐ)来说，他们对周(zhōu)期性公(gōng)司(这些公司的命运取决于商(shāng)业周期(qī)的(de)起伏)的相对敞口接近2008年以来的(de)最(zuì)低水平。

　　这(zhè)一切都突显了主动投资领(lǐng)域的(de)悲观情绪仍在加(jiā)剧，尽管美(měi)股从去年(nián)10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿美元的市值。

　　总(zǒng)而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰(shuāi)退做好了准备”。

　　周期股相对防御股的比例降(jiàng)至近10年低点

　　最近对(duì)防御股的(de)偏好与去年不同，当(dāng)时对衰退的担(dān)忧蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧抓住周期股。这(zhè)一立场表明，人(rén)们相信美(měi)联储有能(néng)力通过积极的抗(kàng)通(tōng)胀行(xíng)动(dòng)实现软着陆。现在，这种乐观情(qíng)绪已经消散。

　　行业(yè)仓位数据进一步证明，专业(yè)人(rén)士(shì)持续看空股市。在美(měi)国(guó)银行(xíng)4月份(fèn)对基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的最新调查中，现金持(chí)有量(liàng)保持在(zài)较高水平，相对(duì)于(yú)股票，债券比2009年(nián)以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在(zài)市场开始逃(táo)离时，只做多的基金被迫(pò)成(chéng)为(wèi)FOMO(害怕错(cuò)过(guò))买家。

　　值(zhí)得注意的是，选股者的(de)谨(jǐn)慎态度与基(jī)于图表信号(hào)配(pèi)置(zhì)资(zī)产的计算机(jī)驱动策略形成了鲜明(míng)对(duì)比。由于(yú)股(gǔ)市稳步上涨和市(shì)场波(bō)动(dòng)性(xìng)下降，趋势(shì)追(zhuī横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图)踪基(jī)金和(hé)波(bō)动性(xìng)目标基(jī)金等系统性资金管理公(gōng)司近几个月增(zēng)加了股票持有(yǒu)量。

　　德(dé)意(yì)志银行的投资(zī)者仓位(wèi)模型最能说明(míng)这种分(fēn)歧立场。德意(yì)志银行称，量化基金继续抢购股票，而(ér)自由裁量投资(zī)者的(de)敞口已(yǐ)降(jiàng)至一年区(qū)间(jiān)的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市反(fǎn)弹(dàn)的很大一部(bù)分(fēn)归因于(yú)那些对价格不敏感的量(liàng)化(huà)投资者，他们别无选择，只能在(zài)股价上涨(zhǎng)时买入(rù)股(gǔ)票。看空者(zhě)还警告(gào)称，持续(xù)数月的股市反(fǎn)弹是不可持(chí)续的(de)。由于标普500指数几次突破4200点的(de)尝(cháng)试都以失败告终，缺乏(fá)动能可(kě)能会限制量化基金的需(xū)求。另一(yī)方面，新一轮的抛售可(kě)能(néng)会促(cù)使量化基金改变路线，并退出股市(shì)。

　　好于预期的经济数(shù)据和企(qǐ)业财报也提振股市。尽管各公司在本财(cái)报季的业绩超出预(yù)期，但目前来看，这(zhè)还不足以让美国企业重回增长轨道。就连美联储官员也(yě)预(yù)测(cè)今年(nián)晚(wǎn)些时候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银行(xíng)的Subramanian表示(shì)，以史(shǐ)为鉴，过早地为经济(jì)衰退做(zuò)准备(bèi)而采取防御措施，最终可能会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性(xìng)的(de)行业往往在(zài)衰退前(qián)的6个月内表(biǎo)现(xiàn)优异。直到真正的经济衰退到来，防御性(xìng)股票才开始大放(fàng)异(yì)彩，尽(jǐn)管它们的领(lǐng)先地位通常(cháng)会在下行周期结束前逆转。<横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图/p>

　　美国银行(xíng)的经济学家预计，美国(guó)经济衰退将从(cóng)第三季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图