北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提(tí)问环节(jié)中，回答了(le)投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各(gè)地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体(rì)，前(qián)海开源基(jī)金首(shǒu)席基(jī)金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国(guó)都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为(wèi)更(gèng)好的国家，美国(guó)也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示(shì)十(shí)分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过投资(zī)部(bù)署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是没(méi)有问题的(de)。相较于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到一(yī)些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因(yīn)素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于(yú)20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财(cái)经(jīng)首先(xiān)考(kǎo)虑净资(zī)产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的(de)价值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行(xíng)业算术平(píng)均(jūn)值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域，同时也(yě)在(zài)重金(jīn)押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴(bā)菲特(tè)对金融(róng)领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净利(lì)润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼(yǎn)，隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入(rù)场时(shí)机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年(nián)净利(lì)润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差(chà)距最大(dà)的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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