金(jīn)融界5月11日消息 央(yāng)行今(jīn)日(rì)发(fā)布2023年(nián)4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会(huì)融(róng)资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的(de)外(wài)币贷款(kuǎn)折合人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存(cún)款减少4609亿元，同(tón修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜g)比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款减少296亿美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一(yī)季度的爆(bào)发式(shì)增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过(guò)企业(yè)中长期(qī)贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可(kě)能(néng)是因为一(yī)季度(dù)透支了部分银行信贷额度和(hé)企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持(chí)续(xù)好转。M2增速(sù)在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心在(zài)于居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存款的流(liú)出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的(de)问题(tí)，中信(xìn)证券认为是季节(jié)性(xìng)波动。因为银行倾向(xiàng)于(yú)让理(lǐ)财产品在季(jì)末到期，使资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后(hòu)在(zài)下季初发行(xíng)新(xīn)的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度(dù)有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中(zhōng)信(xìn)证券看法较(jiào)为一致(zhì)，招商(shāng)宏观表示居民存(cún)款减少符合(hé)季(jì)节性规律。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时收(shōu)缩(suō)的情况(kuàng)。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居民(mín)加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外(wài)资产，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷(dài)结构问(wèn)题(tí)，招(zhāo)商宏观(guān)表示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了(le)新增(zēng)信(xìn)贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反(fǎn)映了(le)居民端在(zài)前期购房需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信(xìn)心仍(réng)然不(bù)足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信(xìn)贷(dài)量会持续(xù)维(wéi)持(chí)在低位。

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