金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国(guó)内期货(huò)市场收盘(pán)，商(shāng)品(pǐn)期货(huò)多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌(diē)，贵(guì)金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反映出生产物资(zī)通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一(yī)方面，此前加(jiā)息结束(shù)乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联储(chǔ)越来越多官(guān)员为鹰(yīng)派(pài)站台的(de)情况下(xià)，预计从(cóng)加息结(jié)束到(dào)降息周期开启，仍(réng)有近(jìn)一个季(jì)度(dù)的时间，在(zài)此期间将面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期(qī)超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失业金(jīn)人数(shù)升至(zhì)2021年以来的(de)最高水平(píng)，劳动力(lì)市场正(zhèng)在降温。同时国内(nèi)社融(róng)超(chāo)预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏(hóng)观(guān)经济衰(shuāi)退(tuì)预期角度(dù)出发(fā)，有色金(jīn)属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面(miàn)临(lín)调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济(jì)数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数大幅上升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较强的白银走(zǒu)势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期与洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回落(luò)等因素综(zōng)合影响(xiǎng)下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定的(de)空间(jiān)，首先(xiān)关(guān)注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌破该位置将会(huì)测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支撑；上方关注(zhù)继(jì)续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议(yì)继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美(měi)欧银行业危(wēi)机(jī)引(yǐn)发避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅(xùn)速转向(xiàng)，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前(qián)继(jì)续关注(zhù)调整(zhěng)行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济(jì)下(x洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤ià)行风险、银行业风(fēng)险与债(zhài)务上限风险、央行(xíng)购金(jīn)持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低(dī)做多(duō)配置依然是核心(xīn)建议。

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