AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季度报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还88是不是质数，79是质数吗是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发(fā)和利(lì)用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能(néng)领(lǐng)域的快速发展为(wèi)全球带(dài)来无数机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量(liàng)发(fā)展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本质是(shì)利用技(jì)术的(de)手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我(wǒ)们(men)可以看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合(hé)，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到(dào)了历史最(zuì)低(dī)的(de)水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次(cì)利用人(rén)工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方面面开始影响我们(men)的生活、工(gōng)作(zuò)等，是(shì)一(yī)个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报(bào)可以看出，该基金一季度(dù)进行了一(yī)定比例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技(jì)成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化(huà)等长(zhǎng)期需(xū)求刺(cì)激下(88是不是质数，79是质数吗xià)将迎(yíng)来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕(mù)，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源(yuán)新(xīn)材(cái)料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能(néng)源(yuán)将构成未来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随着(zhe)经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的(de)基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(l88是不是质数，79是质数吗án)起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也(yě)体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活在(zài)一季(jì)度也进行了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人(rén)工智能等底(dǐ)层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总经理陶(táo)灿(càn)管(guǎn)理的基(jī)金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在(zài)一季(jì)度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别(bié)是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下(xià)，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人(rén)工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季(jì)度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型路(lù)线(xiàn)的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本(běn)次的人(rén)工智(zhì)能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这(zhè)属于科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季(jì)报中也提到(dào)了对(duì)AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见(jiàn)到对(duì)相关板块的(de)布局(jú)。他表示，除复(fù)合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们(men)这(zhè)时反而(ér)应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽(suī)然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经(jīng)超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行(xíng)情(qíng)的确(què)立(lì)，但我们还是认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明(míng)就(jiù)里的(de)难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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