金(jīn)融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么，六年一个(gè)周期(qī)轮(lún)回(huí)的白糖期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易(yì)的(de)白糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成这种周期(qī)的原因与白(bái)糖期货的种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根(gēn)本决(jué)定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全(quán)国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部(bù)预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国内食(shí)糖消费量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际(jì)市(shì)场供(g人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么ōng)需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格(gé)指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数(shù)4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸(mào)易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案。

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