随着公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在一季报中表示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切(qiè)关注(zhù)，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)新进(jìn)成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，从银华(huá)基金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华心享一年(nián)持(chí)有、银华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大的(de)是(shì)银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下(xià)基金产品大幅(fú)提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别(bié)持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基(jī)金(jīn)君为大家做了(le)些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，对(duì)于今年国内的宏观判断(duàn)依然是经济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调整继(jì)续升(shēng)级，居民消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断由于(yú)国(guó)家(jiā)自身实力的(de)不断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级(jí)应用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国(guó)产(chǎn)替代方向，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积(jī)极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的(de)看 法(fǎ)边(biān)际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体下行(xíng)周期(qī)接近尾声(shēng)，经(jīng)历了过去(qù)几个(gè)季度的去库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半年(nián)重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一(yī)季(jì)度被市场抛弃(qì)较多的板块(kuài)，交易占比(bǐ)和估值(zhí)已(yǐ)经处于历史偏(piān)低的(de)位置。只是市场对于上涨的标的更多地(dì)关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在市场对于(yú)新能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在去年(nián)的(de)中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳科(kē)技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业(yè)为例，该(gāi)基金一季度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第一(yī)大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科(kē)达(dá)利(lì)、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最大的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一季度(dù)较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程度减(jiǎn)持，其(qí)中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在(zài)大家“强复(fù)苏”的(de)预(yù)期(qī) 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回(huí)调(diào)，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的(de)净值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益(yì)投资(zī)部(bù)总监(jiān)王(wáng)睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏的(de)通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会(huì)流(liú)动性将相对(d怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味uì)宽松，宏观及(jí)货币(bì)环境有利(lì)于权益市(shì)场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分(fēn)短(duǎn)期达(dá)到(dào)目标价的相关(guān)品种，并(bìng)根据收益率(lǜ)预期的变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基(jī)金在(zài)一季(jì)度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)人(rén)工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首先我们相信这(zhè)是一(yī)项会对目前的生产和生(shēng)活方式带来重大变化(huà)的技(jì)术变革(gé)，值得我们投入非常多的(de)精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相对准确的评估这(zhè)项(xiàng)技(jì)术革命给具体公(gōng)司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部分(fēn)公司一个相对(duì)清晰的(de)定价，因此我们一(yī)季度暂时还(hái)没(méi)有(yǒu)明显增(zēng)加(jiā)相怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味关的(de)持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们持(chí)仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资(zī)者的(de)信(xìn)心(xīn)出现了(le)波动(dòng)。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平处于历史较低(dī)位置，而这两个(gè)行业未来的发展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有哪些影响(xiǎng)怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味却(què)很难。利润在产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节之间(jiān)将如何(hé)分配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告(gào)诉我们(men)，价值会随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如(rú)既往，不(bù)去(qù)猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰(tài)星元价(jià)值优选A代表作为例，该(gāi)基(jī)金(jīn)在(zài)一(yī)季度(dù)减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没有大的变(biàn)化(huà)。对中国(guó)经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可(kě)以在热点不断(duàn)切换的市场中保持平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自(zì)己(jǐ)的(de)观点，需要保持(chí)学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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