AI板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布(bù)试水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是(shì)对于短期人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境(jìng如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗)保护和(hé)可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开(kāi)发(fā)和利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的(de)生(shēng)活方(fāng)式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发(fā)展，需要建(jiàn)立(lì)完善的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能(néng)带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确(què)表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的(de)改变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是(shì)利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个(gè)长期(qī)向上的类消费行业，在美国(guó)是一个(gè)和互联网行业一样(yàng)大规模的(de)产业。在中国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下(xià)，大(dà)家(jiā)越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和(hé)人(rén)工智(zhì)能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实(shí)开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一(yī)言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过(guò)百度(dù)智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客(kè)户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一(yī)季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基(jī)金一季度进(jìn)行(xíng)了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了(le)海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出(chū)看好的(de)5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细(xì)分(fēn)行(xíng)业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的(de)机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技(jì)成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明(míng)确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前(qián)期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块(kuài)，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期(qī)的(de)序(xù)幕，带来以十年(nián)为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续(xù)有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能(néng)和(hé)可再生能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维(wéi)持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了(le)对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)产业(yè)链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结(jié)构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于全要(yào)素(sù)生产率的提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一(yī)季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带来(lái)的相关(guān)产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具(jù)备了强大的通用(yòng)性。这属于科技(jì)史上的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来(lái)多个行业(yè)将极大受(shòu)益于(yú)这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家安(ān)全(quán)自(zì)主(zhǔ)可(kě)控(kòng)和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子(zi)等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价(jià)值(zhí)领航一(yī)季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质(zhì)发现(xiàn)基(jī)金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素(sù)革(gé)命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的(de)看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度(dù)布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立，但我们(men)还(hái)是(shì)认为太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是(shì)想象不到的(de)。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容(róng)易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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