北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小时的(de)提问(wèn)环(huán)节中，回答了投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自(zì)全球各地的(de)投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大(dà)会(huì)的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国(guó)将会(huì)成为更好的国家，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进(jìn)行过投资部署，不(bù)过(guò)投资对象(xiàng)均(jūn)美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母为中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去(qù)投资(zī)中(zhōng)国是没有问(wèn)题(tí)的(de)。相较于(yú)投资美(měi)国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格买到一(yī)些更(gèng)好(hǎo)的公司(sī)，而这(zhè)即便有一(yī)些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公(gōng)司的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的(de)是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术(shù)平(píng)均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出(chū)了(le)估值相对(duì)行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通(tōng)过(guò)巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特(tè)一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特(tè)多(duō)次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等(děng)这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过不(bù)良影响的(de)公司(sī)进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复合(hé)年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大的是(shì)主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑(美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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