在(zài)锂价初现企稳(wěn)态势的微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国(guó)轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理层对(duì)中(zhōng)国基金报记(jì)者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压力已并不明(míng)显。这也(yě)在一定程度上反映了电池(chí)厂商(shāng)们近期(qī)去库存(cún)动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要注意(yì)的(de)是，在国轩(xuān)高(gāo)科方面看来，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起(qǐ)大落在市场(chǎng)上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁(suì)笑(xiào)称。这也(yě)在一定程度(dù)上反映了(le)锂价迅速上(shàng)涨给下游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在(zài)近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连跌(diē)52天。而(ér)且在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较为合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形(xíng)成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察(chá)来看(kàn)，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标(biāo)、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三(sān)季(jì)度将(jiāng)迎来(lái)大(dà)规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会(huì)带来产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)预(yù)计会维持在这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价(jià)格(gé)下(xià)降，对(duì)于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了立(lì)竿见影(yǐng)效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬锂能(néng)身上(shàng)，其中宁德时(shí)代一季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两(liǎng)者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆(liàng)，经过(guò)一季(jì)度之后(hòu)，我们依然判断(duàn)今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科(kē)也(yě)正在(zài)加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端(duān)正(zhèng)极(jí)材料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多(duō)个项(xiàng)目相继投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显(xiǎn)示，其截至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一(yī)季度末(mò)，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩(xuān)高科存(cún)货水平保持(chí)了较低位置。国轩高科高级(jí)副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水(shuǐ)位下降，也(yě)反映了行业(yè)整体状况(kuàng)，不(bù)少电池厂(chǎng)商存(cún)货余额均(jūn)在(zài)下降(jiàng)。其中宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的(de)古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季(jì)报(bào)也显示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生产材料均(jūn)维持极低库存，电(diàn)池本身库(kù)存不(bù)足1个月；另外(wài)在中游(yóu)材料方(fāng)面(miàn)，正极和电解液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨(mò)化需要一个月(yuè)时(shí)间，库(kù)存(cún)周期(qī)较(jiào)长，而(ér)隔膜约为一(yī)个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料(liào)库(kù)存极(jí)低，基本保持7天的最(zuì)低安全(quán)库存。若(ruò)下游需(xū)求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，在去库(kù)存的(de)过程(chéng)中，国轩高科也(yě)在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化(huà)步(bù)伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投(tóu)产(chǎn)，开始欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其(qí)年报显示，2022年该公司(sī)海外销售(shòu)收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商(shāng)出货增长。近日(rì)，宁德(dé)时代(dài)也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预(yù)计增速将(jiāng)会比动(dòng)力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年上(shàng)升空间预计(jì)会高于(yú)动力(lì)电(diàn)池(chí)，其(qí)中(zhōng)国外家储市场需求(qiú)预计会在(zài)下(xià)半年放量，而国内(nèi)大储市场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自二季(jì)度开(kāi)始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披(pī)露的年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一(yī)数(shù)据(jù)计算，储能业(yè)务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电池(chí)上(shàng)升空间更大，“这是一个(gè)需求量大于供应(yīng)量(liàng)的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为(wèi)涉及(jí)到用电(diàn)需求，每(měi)年到了(le)第(dì)二季度开始后才爆(bào)发(fā)。而在大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季(jì)度，真(zhēn)正出货是在二季度以后(hòu)，目前(qián)订单状况(kuàng)看来(lái)是供不应(yīng)求。此外，海外的(de)客户(hù)也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱(xiāng)产品。

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