财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联(lián)发(fā)布数据(jù)显示(shì)，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一是(shì)上海车展有望(wàng)带动购车需(xū)求预期(qī)的提(tí)振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不太可能进(jìn)行降(jiàng)价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊ong>，一(yī)些(xiē)中小企业(yè)由于前期(qī)基数(shù)较(jiào)低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比一季(jì)度会有明显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游(yóu)库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士(shì)此前对财联社记者表示(shì)。该人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上(shàng)从去年四季(jì)度开(kāi)始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一(yī)举措在(zài)一(yī)季度(dù)实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到(dào)，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的(de)库存已(yǐ)经(jīng)退(tuì)回到(dào)2022年第一季(jì)度(dù)的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库(kù)存水平(píng)恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽(qì)车(chē)动(dòng)力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车工业协会常(cháng)务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池(chí)产业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不(bù)是(shì)正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的(de)合理分配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分析师近期对锂盐(yán)价格未来(lái)走势(shì)进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上游材料(liào)价格变(biàn)化(huà)来(lái)看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键(jiàn)指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存也已经逐步恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目(mù)前中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部(bù)分(fēn)电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和(hé)下游车企已陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽(qì)车销量(liàng)数(shù)据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超(chāo)过往(wǎng)年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游(yóu)的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订(dìng)单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳定(dìng)，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池(chí)回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持续推进电池(chí)回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废旧电池的(de)总(zǒng)量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的(de)价格以及供需变化(huà)也将变(biàn)得(dé)更加平衡(héng)且具有可(kě)预(yù)测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存(cún)水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利(lì)、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊业。根据(jù)藏格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命(mìng)运分化，大(dà)公(gōng)司(sī)如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事(shì)。而(ér)同环节(jié)的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价(jià)格下降长期(qī)利好(hǎo)中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们(men)更(gèng)能承受价格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入(rù)股的(de)海外(wài)锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成(chéng)本普遍(biàn)在(zài)3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让(ràng)这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下(xià)游(yóu)获利，上游(yóu)承(chéng)压(yā)的简单故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德(dé)时(shí)代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单(dān)。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。