衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美(měi)国商务(wù)部(bù)经济(jì)分析局公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两个季(jì)度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出(ch保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次ū)以及非住宅(zhái)固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包(bāo)括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固定投资(zī)。经济分析局(jú)表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季(jì)度(dù)放缓的主要(yào)原(yuán)因是私人(rén)库存(cún)投资回落以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美(měi)联储高度(dù)关注的通胀指标——美国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价(jià)指(zhǐ)数，一季度(dù)年(nián)化季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只(zhǐ)的(de)行为违反了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向海(hǎi)上监(jiān)视(shì)和救援中心发(fā)送请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并识(shí)别该未知(zhī)船只。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明船(chuán)只的自(zì)动全球定位发送(sòng)系(xì)统被关(guān)闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运(yùn)至(zhì)伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上述(shù)的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍(b保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次ào)威尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美(měi)东时间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈(tán)话(huà)，是(shì)我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌(wū)克(kè)兰(lán)人民(mín)的背景下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝(pù)光的视(shì)频似(shì)乎经过(guò)编辑(jí)，无法确认准确性(xìng)。上述发言人(rén)还(hái)说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交有关执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的(de)电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的(de)私(sī)下会面时常(cháng)引发争议(yì)，因为外界(jiè)认(rèn)为(wèi)，联储(chǔ)官员的(de)言论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政客和他(tā)们通话，而(ér)且(qiě)通常将将通话(huà)视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人(rén)公(gōng)布的视频(pín)，两人(rén)曾(céng)假扮乌克(kè)兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没(méi)有在对话(huà)中直(zhí)接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观(guān)层(céng)面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研(yán)究中心负(fù)责(zé)人杨安表示，一方(fāng)面是由于(yú)近期(qī)油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价(jià)差(chà)有所走弱(ruò)。另一方面是当前国(guó)内即(jí)将迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观(guān)风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风波再起，叠(dié)加美(měi)国债(zhài)务压(yā)力及经济衰退风(fēng)险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临较大(dà)压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融(róng)属性最强的大(dà)宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行(xíng)业危机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银(yín)行(xíng)业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储(chǔ)加息会(huì)议(yì)的(de)临(lín)近，美国第一共(gòng)和银行的财报和(hé)股价(jià)表现或(huò)显示(shì)银行业危机(jī)仍未结(jié)束，叠加欧美(měi)经济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场对于美联(lián)储加息和海外经济衰退的(de)担(dān)忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期(qī)主(zhǔ)导原油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，目前(qián)来看，美(měi)国银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未来一段时间内(nèi)仍将不(bù)时(shí)困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月(yuè)4日(rì)美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关(guān)注美联储利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性(xìng)成(chéng)为影响整(zhěng)个金融(róng)市场的主要(yào)因素，这是(shì)投(tóu)资(zī)者(zhě)需要注(zhù)意(yì)的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布(bù)加息决议(yì)，市场对美联(lián)储(chǔ)加息25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近(jìn)期美联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何时(shí)停(tíng)止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策(cè)会(huì)议(yì)，基(jī)于当前(qián)欧(ōu)元区的高通(tōng)胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退带(dài)来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从(cóng)当前(qián)来看原油市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为(wèi)，即(jí)将(jiāng)到(dào)来的五一长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出(chū)行旺(wàng)季预计(jì)对于需求(qiú)会(huì)有一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化分(fēn)析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价(jià)带(dài)来极大影(yǐng)响；此外(wài)美国原油(yóu)活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持(chí)续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将转入对供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油价上下(xià)区间(jiān)将更为模糊，在美(měi)国储备(bèi)政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预(yù)计将更宽，受宏观及(jí)基(jī)本面风险波(bō)动的影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布(bù)的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市(shì)场主基调(diào)，当然全球经(jīng)济(jì)面临衰(shuāi)退(tuì)风险及欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也会(huì)在(zài)一(yī)定程度(dù)上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当前油价处(chù)在宏观利(lì)空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局(jú)面形成(chéng)对峙(zhì)的复(fù)杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来(lái)看油(yóu)价或继续大(dà)区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相(xiāng)关性较(jiào)强(qiáng)的(de)高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期(qī)高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是(shì)受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到新(xīn)加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低(dī)点，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部(bù)分中(zhōng)东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事(shì)业(yè)发(fā)电需求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃(rán)加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成(chéng)良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科威特炼厂计(jì)划外检修导致部分(fēn)船货延(yán)期(qī)，目前(qián)5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的(de)时间会有所推后(hòu)，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或(huò)较原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回(huí)升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内原(yuán)油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价(jià)格的影响，不过(guò)基本面差异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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