5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智能(néng)、消费、新能(néng)源(yuán)等(děng)板(bǎn)块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商(shāng)发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业(yè)来看(kàn)，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂时(shí)是(shì)5月机(jī)构人气最高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸(mào)零售的(de)关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场(chǎng)的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及(jí)以上的(de)机构(gòu)共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门(mén)金股上则(zé)表(biǎo)现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构(gòu)的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多(duō)数(shù)持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份的投(tóu)资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的行业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势(shì)机(jī)构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市(shì)场表现，则女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思四(sì)年均报(bào)下(xià)跌，平(píng)均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及(jí)资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带(dài)来经济收缩(suō)压(yā)力，增资本会(huì)带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力(lì)暂时有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落(luò)是(shì)衰退性的(de)，不意味着流(liú)动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑(duì)付(fù)打破预(yù)期(qī)影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积(jī)极(jí)因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些积(jī)极因素(sù)出现，建议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政策效果难(nán)以对(duì)冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本(běn)面预期很(hěn)有可能(néng)下(xià)修(xiū);再次，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政(zhèng)策(cè)主要(yào)目标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全(quán)面(miàn)放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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