今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在(zài)波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优(yōu)化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额(é)分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的前十(shí)大(dà)港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理史博在一(y妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释ī)季(jì)度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率(lǜ)方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据以及突发的(de)银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业(yè)风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击(jī)可(kě)控(kòng)，国(guó)内(nèi)政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预(yù)判港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的(de)制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字(zì)经济的(de)代表行(xíng)业为互联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了(le)过去2年(nián)的合规整治及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关模型及应用(yòng)，提(tí)升自(zì)身(shēn)运营效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是(shì)由于(yú)基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对(duì)于估值相对较(jiào)高的行业(yè)将(jiāng)有一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍(réng)将受到(dào)一定程度的(de)压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍将处(chù)在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的(de)释放(fàng)和四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可(kě)能(néng)会出现一定的(de)调(diào)整，但是(shì)通过自下(xià)而上的方式生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了(le)企业盈利的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上的(de)决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国(guó)经济修复有望成为全(quán)球投资的(de)主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期降本增效(xiào)优的(de)行业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的行业。市(shì)场预(yù)期(qī)在低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性超预期的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期(qī)的行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如(rú)通(tōng)信、石油石(shí)化等(děng)。

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