财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳四(sì)个(gè)交易(yì)日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽(qì)车消费(fèi)的(de)火(huǒ)热，提(tí)升消费(fèi)信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导致(zhì)消费者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电(猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能(néng)进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份(fèn)的排产预(yù)计将(jiāng)环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复(fù)生产，排(pái)产相(xiāng)比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还(hái)是(shì)底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库存状况，另一(yī)方面还(hái)需要看终端需求是(shì)否(fǒu)真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去(qù)年四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相(xiāng)关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据(jù)公司规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下(xià)降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德时代的(de)库存(cún)已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价(jià)格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走(zǒu)向(xiàng)的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在(zài)不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料(liào)适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社(shè)不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人士和(hé)分析师(shī)近期(qī)对(duì)锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进(jìn)行预(yù)判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一(yī)系(xì)列的(de)数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库(kù)存(cún)阶段(duàn)。从上(shàng)游材料(liào)价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另(lìng)一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退，此前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来(lái)自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回(huí)调(diào)下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等(děng)企业持续推(tuī)进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧电(diàn)池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大(dà)合(hé)”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的价格(gé)以及供需(xū)变化也将变得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是(shì)并不足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承压的(de)简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前(qián)20万(wàn)元(yuán)不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数(shù)据(jù)，碳酸(suān)锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖(mài)碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分(fēn)化(huà)，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的(de)事。而同环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其(qí)是(shì)最近两年追高入局的新公(gōng)司(sī)，则(zé)面临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格下(xià)降长期利好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净(jìng)利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公(gōng)司也(yě)有行业(yè)里最(zuì)优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么)，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协(xié)确(què)定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获(huò)利，上(shàng)游(yóu)承(chéng)压(yā)的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车(chē)企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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