近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝(pù)光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文(wén)化(huà)、郭(guō)凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或(huò)许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进(jìn)行(xíng)了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边(biān)反思的(de)感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不(bù)能(néng)干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行非常(cháng)严(yán)格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东(dōng)叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人(rén)士去(qù)年称，受众面(miàn)最广的(de)是线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节(jié)目(mù)，可以占到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络(luò)热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一(yī)家(jiā)独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以(yǐ)前。同(tóng)时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场(chǎng)的(de)反应(yīng)与高(gāo)速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之(zhī)上，不(bù)断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业(yè)可(kě)持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这(zhè)个行业(yè)中的其余(yú)行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护(hù)城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起(qǐ)家的，但(dàn)这(zhè)个行业(yè)的(de)“故事”却(què)很难第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发讲述(shù)，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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