今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所(suǒ)有(yǒu)基金经理关(guān)注(zhù)，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基(jī)金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基金，一(yī)季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领(lǐng)域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机遇实(shí)现了超62％的(de)收(shōu)益，成为今年以来业(yè)绩最领先的主动权益(yì)基金。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算机行(xíng)业在人工智(zhì)能(néng)板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的(de)知名度更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报成(chéng)为(wèi)2023年表现最强的主动权益基(jī)金(jīn)，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。国内厂商也(yě)纷纷开展结(jié)合自身(shēn)业务的人工智能领域(yù)的(de)研究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极(jí)布局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)基金(jīn)一(yī)季度主要投(tóu)资(zī)在人(rén)工智能(néng)领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进行(xíng)了(le)较大(dà)幅度(dù)的调整。相较去年(nián)底，除(chú)了中微(wēi)公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前(qián)十大重仓股之列(liè)外(wài)，其他重仓股全部(bù)换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不(bù)少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的(de)重仓股(gǔ)推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季(jì)度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三(sān)季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股相(xiāng)较(jiào)去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季(jì)报(bào)中写道，主要布局芯片(piàn)板(bǎn)块，在(zài)当前的市场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板块的两(liǎng)大细(xì)分领域，在(zài)一(yī)季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开启(qǐ)的芯片产业下行(xíng)周期(qī)，随着(zhe)疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一(yī)季度(dù)库存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫(yì)后经济(jì)恢复，未来(lái)需(xū)求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而(ér)算力(lì)几何(hé)级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块(kuài)是(shì)芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末(mò)路的(de)地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我国(guó)晶圆厂极限(xiàn)施压(yā)之(zhī)后(hòu)，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面加(jiā)速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂商(shāng)的配合下，继续研发(fā)攻克(kè)先(xiān)进制程。虽(suī)然(rán)美(měi)国的制裁对我国先(xiān)进制程的(de)扩(kuò)产(chǎn)造成了一(yī)定的影响，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯(xīn)片设备(bèi)的(de)国产化率(lǜ)却取得了突飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代(dài)进(jìn)程加速对设备材料(liào)EDA板(bǎn)块(kuài)的(de)拉动，很可(kě)能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的(de)主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)领域大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截(jié)至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报(bào)去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来(lái)自(zì)于投资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极(jí)回报(bào)基金(jīn)的话(huà)题也屡见报端，成为基(jī)民热议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值大(dà)涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季(jì)度规模均(jūn)出现上涨，除(chú)了诺安(ān)积(jī)极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元(yuán)，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基(jī)金的(de)总(zǒng)规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金分(fēn)管投研的副(fù)总(zǒng)，市场上(shàng)管理规(guī)模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情三万日元等于多少人民币多少况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季(jì)度主要对(duì)对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份四(sì)只个股，几乎(hū)全(quán)部(bù)是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设(shè)备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者关系(xì)活动(dòng)记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技(jì)术(shù)对海康威视的营收增(zēng)长起了很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技(jì)主营(yíng)业务是为云计算(suàn)和人工智能领域(yù)提提(tí)供(gōng)以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括(kuò)内(nèi)存(cún)接口等。晶晨股份也(yě)是全(quán)球(qiú)布局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在(zài)内的四只个股在一季度退出兴(xīng)全合润(rùn)前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇管理的(de)另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的(de)人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞(jìng)争力在当(dāng)年(nián)弱市(shì)环境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的(de)基(jī)金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力(lì)一季报(bào)的披(pī)露(lù)揭开了朱红裕的投(tóu)资思路(lù)和路径。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一(yī)季(jì)度末该(gāi)基金股票(piào)市值占基金(jīn)总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成(chéng)立以来的(de)最高(gāo)值(zhí)，显示出一种积极的(de)态度。从该基金2022年(nián)中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核(hé)心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信息(xī)技术、可(kě)选消费(fèi)等。前十大重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁(níng)健康(kāng)、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民航信息网络、安(ān)琪酵(jiào)母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电(diàn)则(zé)退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要(yào)减持了经济复(fù)苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品等行业，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢(féng)低(dī)增持了(le)港股中可能(néng)面临业绩(jì)拐点的(de)物业(yè)及计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造(zào)了一(yī)定的超额(é)收益，但市场的博弈(yì)程度超出了(le)我们的(de)预期(qī)，导致(zhì)对部分行业的(de)定(dìng)价出现了较为显著(zhù)的(de)偏离。我们(men)将(jiāng)基(jī)于中长期的行业研究视(shì)野，逆(nì)势而行。

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