近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通(tōng)报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到(dào功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思)游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时(shí)投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发(fā)生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处(chù)于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果文功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治和(hé)解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合伙企业(yè)持(chí)股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是(shì)线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年(nián功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思)》等(děng)以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可(kě)以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场(chǎng)似(shì)乎并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并(bìng)不(bù)吃(chī)香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑(jí)天(tiān)然(rán)是确(què)定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可(kě)持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行(xíng)业的上(shàng)线，这才(cái)是这个行业可持续(xù)、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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