在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业(循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思yè)板(bǎn)指继续(xù)受到资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级市(shì)场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走(zǒu)势(shì)凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示(shì)后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净流入资金(jīn)都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)资金(jīn)净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后(hòu)），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚(yà)太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到(dào)资金(jīn)的净买入，产生了(le)供(gōng)不应求(qiú)的(de)情况，就会推高(gāo)二级(jí)市场价(jià)格，让(ràng)价格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的价格超出了指数(shù)的(de)涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归的(de)过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日(rì)本股市持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一(yī)是随(suí)着美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)预(yù)期下降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引国际资(zī)本(běn)回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏(sū)和去(qù)年(nián)日元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司(sī)多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票回购等(děng)方式提(tí)振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的(de)股票被宣布(bù)回购(gòu)；四是近期部分(fēn)利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来(lái)的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资(zī)可能会(huì)涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来(lái)净流入资金(jīn)最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都受到资金(jīn)的(de)追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关(guān)指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资部(bù)表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的(de)历史(shǐ)低位(wèi)区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示(shì)成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明(míng)显(xiǎn)，持续关(guān)注板块(kuài)趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技(jì)自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车(chē)发(fā)展优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重(zhòng)视(shì)通(tōng)用人(rén)工智能发展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变(biàn)，新能源及(jí)人工智能将循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思是经(jīng)济(jì)转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该机(jī)构(gòu)建(jiàn)议关注创业(yè)板(bǎn)50指数(shù)的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的(de)资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关(guān)注资金(jīn)合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来(lái)看，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对生(shēng)产力的提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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