“非(fēi)农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数(shù)据(jù)显示，美国(guó)5月非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来(lái)最(zuì)大(dà)增幅(fú)。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业(yè)数据公布(bù)后，美国国债价格(gé)盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期美债(zhài)收益率日内升幅(fú)扩大到(dào)10个(gè)基点以上；美(měi)元(yuán)指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者预期(qī)的(de)美联储(chǔ)7月加(jiā)息几率(lǜ)增加(jiā)，预(yù)计未(wèi)来(lái)两次会议期间(jiān)将(jiāng)加息25个基点(diǎn)，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开(kāi)，早盘(pán)均(jūn)曾涨超1％，午盘刷(shuā)新(xīn)日(rì)高时(shí)，道(dào)琼斯工业平均指数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综(zōng)合(hé)指数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指(zhǐ)收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)暗示(shì)12月放缓加息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报(bào)公布次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以来收(shōu)盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美(měi)油继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能(néng)抹(mǒ)平全(quán)周跌幅，和布油均三周来(lái)首次累(lèi)跌，市场(chǎng)焦(jiāo)点(diǎn)转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债收益率反弹的打(dǎ)击(jī)下持续下行，创两周(zhōu)多来最差单(dān)日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院分(fēn)析师徐(xú)颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数而言，美国(guó)劳动力市场存在(zài)韧性。可以(yǐ)看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万(wàn)人，好(hǎo)于市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万(wàn)上(shàng)修至(zhì)25.4万(wàn)，3月(yuè)非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数减少，私人服(fú)务行业整体表现(xiàn)好于(yú)4月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期房(fáng)地(dì)产市场的反(fǎn)弹一致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业中(zhōng)非(fēi)耐用品生产(chǎn)连续三个月就业(yè)人数减(jiǎn)少(shǎo)，与制(zhì)造(zào)业目(mù)前持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就业(yè)市场边际(jì)降温的更多迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行(xíng)业(yè)裁(cái)员人数的增加(jiā)，失业率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的(de)失业率(lǜ)水平基本是60年代以来(lái)的(de)最低(dī)水平，在失业率回(huí)升至4％之前，预计还不会引发市场和官(guān)方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就业市场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍(réng)在，但(dàn)随着需(xū)求降温，已经(jīng)有所缓解，体现为工资上涨压(yā)力(lì我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子)开(kāi)始降(jiàng)温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低(dī)于(yú)市场(chǎng)预期，工资对(duì)通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心(xīn)通(tōng)胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会议(yì)“按兵(bīng)不动(dòng)”是大概(gài)率事件，还需要关注(zhù)后续公布的5月(yuè)美国(guó)通胀数据，当前的就业市(shì)场状态可(kě)以支撑在通(tōng)胀压力较大时继续加息。美(měi)联储利率(lǜ)会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘(pán)整状态，预计美元指数在(zài)105附近偏强运行，随(suí)着(zhe)美国政府债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题落(luò)地(dì)，美(měi)债收(shōu)益(yì)率风险偏向上(shàng)行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩(pèi)克+可(kě)能会进(jìn)一步(bù)减产

　　据消(xiāo)息人士(shì)声称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克(kè)+可(kě)能会宣布进(jìn)一步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可(kě)能(néng)的选项之一是额(é)外减产约100万桶(tǒng)/日。而此前有报(bào)道(dào)称，欧佩克+不太(tài)可能在会议上决定进(jìn)一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更多的不确定性，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家(jiā)还在蚕食该集团(tuán)的市场份额(é)，这也(yě)让分析师们左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月(yuè)份承诺(nuò)，从5月份开始(shǐ)自愿减(jiǎn)产，不过(guò)这些行(xíng)动都未能止住油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣(chén)威胁(xié)要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄罗斯(sī)副(fù)总理诺瓦(wǎ)克(kè)则与沙特能源大(dà)臣(chén)唱了反(fǎn)调(diào)，这位(wèi)俄罗斯官员表(biǎo)示，他(tā)认为欧佩克+本周末不可能(néng)减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数(shù)据和分(fēn)析公司OANDA的高级市(shì)场(chǎng)分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议之前做空(kōng)原油(yóu)，交易员(yuán)永远不应该低估沙(shā)特在欧佩克+会(huì)议期间采取(qǔ)行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维(wéi)持石油市场(chǎng)稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支(zhī)持(chí)进(jìn)一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减产(chǎn)的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部(bù)长们决心避免重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆辙，当时全球经济和金(jīn)融稳(wěn)定突然崩溃，导(dǎo)致(zhì)原油价格(gé)在六(liù)个(gè)月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员！

　　当地时(shí)间6月2日(rì)，乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基在与爱沙尼亚总统的(de)联合新(xīn)闻发(fā)布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成(chéng)为北约成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想，而是因为目前(qián)很难。乌克(kè)兰(lán)只是希望北约合作(zuò)伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常(cháng)重要(yào)。

　　同时(shí)，他(tā)指出，乌克兰在成为北约成员国之(zhī)前需要更多(duō)安全保障，乌克兰需要(yào)把(bǎ)这些保障都写在纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌克兰能真正获得安全保证，有资(zī)格成为北(běi)约成员(yuán)。

　　据参(cān)考消息援引俄(é)新社莫斯(sī)科5月31日报(bào)道，英(yīng)国(guó)《金(jīn)融时报》援引(yǐn)知情(qíng)人士的话报道(dào)称(chēng)，乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基向北(běi)约各国领导人明确表示(shì)，除非向(xiàng)基辅提供加入(rù)北(běi)约的路(lù)线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问(wèn)摩(mó)尔(ěr)多瓦时表示(shì)，乌(wū)克兰已经做好了加入北约(yuē)的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法(fǎ)国、德国等(děng)北约国家持反对(duì)意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯(bó)克当地时(shí)间(jiān)6月1日在(zài)奥斯陆参加(jiā)北约外长会期(qī)间表示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在(zài)内的其他一(yī)些北约成(chéng)员国也不希望乌(wū)克兰迅速成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)国，而只是希望(wàng)为乌克兰提(tí)供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市(shì)场情(qíng)绪(xù)回暖(nuǎn)影响下，大(dà)宗商品市(shì)场(chǎng)出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层(céng)面来看，美国债务(wù)上限危机“闹剧(jù)”落(luò)幕，美(měi)国参议院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限(xiàn)，避免了可能(néng)出现(xiàn)的美国有史以来(lái)首次(cì)违约(yuē)，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同时在美联储本(běn)月会(huì)议(yì)或暂停加息的预期推动(dòng)下(xià)，美元指(zhǐ)数回(huí)落至一(yī)周低(dī)点(diǎn)，对(duì)风险(xiǎn)资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数据(jù)改(gǎi)善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘(qiào)首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的(de)出(chū)台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重返万(wàn)二(èr)关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的(de)带动下，天然(rán)橡胶期(qī)货(huò)价格回升(shēng)。截至收盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元(yuán)/吨的整(zhěng)数关口。纵观本(běn)周(zhōu)，沪胶(jiāo)期(qī)货主力价格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)市(shì)场利(lì)好(hǎo)支(zhī)撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两个月(yuè)以来，天然橡(xiàng)胶市场消息(xī)比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有(yǒu)收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支撑不力，逐步归(guī)于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指出，5月(yuè)天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶行情上(shàng)半月上行，下(xià)半月回调(diào)，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社(shè)商品(pǐn)行(xíng)情分析(xī)系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻(qīng)易被破(pò)，行(xíng)情维持偏(piān)弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有小幅上(shàng)行(xíng)，但市(shì)场(chǎng)供多(duō)需少，终(zhōng)究(jiū)无力(lì)支撑，上(shàng)行态势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场(chǎng)传言(yán)称(chēng)国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛(fēn)围再次提(tí)升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后(hòu)该(gāi)消息始终(zhōng)未得(dé)到(dào)证实(shí)，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发(fā)酵(jiào)后，5月以收(shōu)储为核心展开(kāi)的新一季交割品博弈(yì)仍然激烈(liè)。中信建投(tóu)期货能化分析师(shī)童长征表示，天然(rán)橡胶(jiāo)此轮的(de)上涨与下跌(diē)，与收储这(zhè)一传闻息息(xī)相关。他(tā)指出(chū)，国储收储(chǔ)的政治、战(zhàn)略(lüè)意义大于(yú)经济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并(bìng)称(chēng)为(wèi)四大(dà)工(gōng)业(yè)原料，是(shì)关(guān)系国计民生(shēng)、国防安全的重要战略物(wù)资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然(rán)橡(xiàng)胶是严重过剩的(de)。但(dàn)要(yào)考虑到一个事实：中国(guó)的天(tiān)然橡(xiàng)胶的自给率不(bù)足(zú)20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身的(de)天(tiān)然橡胶来说，是供不应(yīng)求(qiú)的。因此(cǐ)，在当前诡谲多(duō)变的国(guó)际政治(zhì)格局中，对天然橡胶(jiāo)的(de)储备其实(shí)是有(yǒu)很高(gāo)的必(bì)要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收(shōu)储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即期(qī)货交(jiāo)割品）。10万吨(dūn)的(de)量相(xiāng)对于整个天然橡胶(jiāo)的年(nián)产(chǎn)量(liàng)来说非常小(xiǎo)，不(bù)过才(cái)占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中(zhōng)国(guó)全(quán)年的消费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡(xiàng)胶整体的(de)供求几无影(yǐng)响。但是如果收储的(de)对象(xiàng)是交割品的(de)话，性(xìng)质就(jiù)不同(tóng)了。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计(jì)在(zài)20万—25万吨），那么收储的(de)量其实占到相(xiāng)当(dāng)全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比(bǐ)例。”在童长(zhǎng)征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事件(jiàn)成(chéng)立，根(gēn)据交割品的供求判断影(yǐng)响，再结合历(lì)史(shǐ)上收储的影响，RU的价(jià)格(gé)有可(kě)能会更上(shàng)一层楼。但是，由(yóu)于整(zhěng)个事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季(jì)来袭 基(jī)本(běn)面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的改变，产区全面(miàn)开割(gē)上(shàng)量(liàng)，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并未(wèi)有(yǒu)趋(qū)势(shì)性改善，胶(jiāo)价上涨动能(néng)驱(qū)动依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶供应进(jìn)入季(jì)节性的增产期(qī)，中(zhōng)国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南(nán)产区已经全面(miàn)开割(gē)，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目前(qián)主要产(chǎn)胶(jiāo)国(guó)产区(qū)逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经(jīng)由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料价格相(xiāng)对(duì)偏低，胶农割(gē)胶(jiāo)积极性(xìng)不高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加(jiā)工积(jī)极性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐渐增加(jiā)。目前(qián)云南产区大面积(jī)开割(gē)，预计(jì)后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱(hàn)情况已(yǐ)得到(dào)缓(huǎn)解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国(guó)东北部产区逐步上量，南部产出仍在低(dī)位，本(běn)周以及下周(zhōu)预计雨水较多(duō)。越南、柬(jiǎn)埔寨产(chǎn)区已大面积开(kāi)割，原料(liào)数量逐步(bù)增加。同(tóng)时(shí)根据历(lì)史降雨(yǔ)数据来看，厄(è)尔尼(ní)诺现象(xiàng)下橡(xiàng)胶(jiāo)产区降雨量虽然处于历史均值以下的概率较(jiào)高，但由(yóu)于(yú)季节性的(de)因素，降雨绝对数量仍然(rán)能够保证。因此，他预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引(yǐn)发(fā)行情上涨(zhǎng)的主要(yào)因素。

　　从(cóng)需求(qiú)端(duān)来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹(cáo)璐表示，目前(qián)轮(lún)胎(tāi)厂家外(wài)贸订单量较为充(chōng)足(zú)，对开工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处于低位(wèi)，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚(shàng)可。而(ér)内(nèi)销(xiāo)市场(chǎng)需求(qiú)表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目前下游外贸订单(dān)充足，加之内(nèi)销订单(dān)缺货现象(xiàng)仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别(bié)企业因内销出货(huò)压力(lì)加大，为控制成品库存压力，存适(shì)度(dù)降负现象，全(quán)钢胎样本企业(yè)产能(néng)利用率为66.34％我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基(jī)本面处于供需两(liǎng)弱的格局中(zhōng)，尤(yóu)其是下游(yóu)需求(qiú)分歧较大。“主要是(shì)不(bù)同的(de)市场主体预(yù)期不同，但(dàn)是整体来说此前(qián)市(shì)场对今年的(de)预期过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今(jīn)年以来国内(nèi)轮胎开工、产(chǎn)量(liàng)和出口同(tóng)比数据(jù)还是不错的，反映(yìng)国内(nèi)实际需求并不(bù)差。但是(shì)从汽车行业(yè)来看，由于汽车刺激(jī)政策退出，今年(nián)国内汽(qì)车(chē)市(shì)场相对疲软，价格(gé)战等负面(miàn)消息较(jiào)多(duō)，市(shì)场总(zǒng)体上偏悲观。此外(wài)，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内需求(qiú)不行(xíng)，但(dàn)是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要还(hái)是(shì)宏观面(miàn)主导胶(jiāo)价走势(shì)，一(yī)方面中(zhōng)国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美联储(chǔ)加息进(jìn)程(chéng)，以及(jí)美国银行危机和美债上限问题等。看向下半(bàn)年，他认为天然橡胶基本(běn)面(miàn)仍(réng)然缺(quē)乏(fá)指引，只有(yǒu)天(tiān)气(qì)和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面(miàn)预计(jì)比上半(bàn)年好，比(bǐ)如美联储加息步(bù)伐(fá)暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对(duì)天然(rán)橡胶(jiāo)市场不(bù)宜过(guò)度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观(guān)因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价(jià)走势(shì)的主要因素，随着(zhe)各产区开(kāi)割后产量逐渐(jiàn)增加，海外恢(huī)复速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不(bù)会(huì)少，包括今(jīn)年交(jiāo)割品(pǐn)的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计(jì)存在(zài)下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的(de)情况下，后续主(zhǔ)导胶价的因(yīn)素主要在需求端。从下半年(nián)来(lái)看，外需受海(hǎi)外经济(jì)衰退和(hé)汽车半(bàn)导体短缺影响，预(yù)计难有起(qǐ)色。外需(xū)走弱也导致海外货(huò)源涌入国内，对(duì)国内现货端构(gòu)成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节(jié)后(hòu)市场从交易预期开始转向(xiàng)交易现实，由(yóu)于国内需求复苏(sū)不(bù)及预(yù)期，胶价(jià)因此持续承压(yā)运行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱(qū)动，只有(yǒu)价格的(de)绝(jué)对低位才能刺激有效的去(qù)库(kù)和资金(jīn)再次做(zuò)多的意愿(yuàn)。后续还需继续关注天气端是否有(yǒu)扰(rǎo)动因(yīn)素，一(yī)旦天气出现异常(cháng)状况(kuàng)，或(huò)将带来(lái)新的阶段性(xìng)行情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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