北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的(de)提问环节(jié)中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基(jī)金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国(guó)经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国家，美(měi)国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过(guò)投资对象均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度(dù)股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价格买到(dào)一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一些不(bù)确定因素(sù)的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票(piào)可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益(yì)率不低于(yú康师傅是哪国的牌子？)20％而且(qiě)能(néng)稳(wěn)定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出(chū)色(sè)；而康师傅是哪国的牌子？从近(jìn)3年(nián)的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对(duì)公(gōng)司的价值判(pàn)断而不(bù)是价(jià)格判断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术(shù)平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银(yín)行和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆(lóng)银行(xíng)，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融(róng)领(lǐng)域(yù)的持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对(duì)海天味(wèi)业等(děng)这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的公司进(jìn)行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利润复合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)，所以(yǐ)或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行(xíng)业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年(nián)净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ康师傅是哪国的牌子？)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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