近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)成为了(le)炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成(chéng)为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投(tóu)了4次，游(yóu)族(z发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系ú)网络(luò)更是笑果文化(huà)的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北(běi)京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开(kāi)业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记(jì)者发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其(qí)中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上(shàng)市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也(yě)要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年(nián)及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资(zī)本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀(xiù)行(xíng)业却具(jù)有巨大的(de)不确定性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要(yào)舆情(qíng)事件等(děng)，都可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业(yè)可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的(de)“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原因。

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