中国(guó)金(jīn)融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一(yī)参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于美国总统奥巴马几岁各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以(yǐ)来(lái)的(美国总统奥巴马几岁de)亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商(shāng)相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利(lì)，分(fēn)别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会(huì)计(jì)年(nián)度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成立已(yǐ)逾(yú)三年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布(bù)一季报时(shí)表(biǎo)示(shì)，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之(zhī)间达成协(xié)议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日(rì)尚(shàng)不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合(hé)并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模(mó)式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营及代销金(jīn)融(róng)产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持(chí)续以资产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客(kè)户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新(xīn)政举(jǔ)措(cuò)，致力于发(fā)展(zhǎn)财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的业(yè)务，一(yī)方面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异(yì)化(huà)选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资(zī)金(jīn)融机(jī)构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出(chū)资额(é)10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的(de)设(shè)立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外(wài)资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证(zhèng)券美国总统奥巴马几岁和青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利(lì)联合(hé)圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资(zī)券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了(le)国际金融机构全(quán)面(miàn)参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋(qū)势初(chū)步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对行业发(fā)展理念的(de)变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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