金融界4月26日消息 国内期货市场早盘收盘，商(shāng)品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无驱动(dòng) 玻璃行(xíng)情(qíng)波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值(zhí)合(hé)适(shì)做多但是驱动有(yǒu)限的阶段(duàn)。前期(qī)我们(men)做空(kōng)纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松(sōng)的预期(qī)下，存在累(lèi)库(kù)和订单下(xià)滑导致的现货(huò)价格(gé)下降，近几周现货也基(jī)本(běn)兑(duì)现，期货(huò)重心下移(yí)。从09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流(liú)通现货、投(tóu)产延迟这三点(diǎn)可能(néng)会(huì)构成反弹的驱动。而目前来看，投(tóu)产的变数(shù)预计不大；中游库存偏低，但是(shì)现(xiàn)货反馈(kuì)并不存在缺货迹象，基(jī)差(chà)表现同(tóng)样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动依旧是(shì)等待检修的(de)兑现造成现货的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈(kuì)，短(duǎn)期确难见得。策略上(shàng)，SA现货存在(zài)企稳的迹象，但是驱动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修兑现，可选择(zé)9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需(xū)求来看，玻璃(lí)的(de)表现环(huán)比和同比上都是相当出类拔萃，日均(jūn)水平持平去(qù)年8月份和(hé)2021年旺季的(de)水平，而这(zhè)一点和下游反(fǎn)馈和(hé)实际地产的表现并不匹配。同(tóng)时，我们观(guān)察到(dào)下游原(yuán)片(piàn)库存基本补至2022年年(nián)初水平；进入五月，我们还是得(dé)考虑(lǜ)梅雨(yǔ)季的(de)因素，往年下游存在压缩原(yuán)片库存的(de)可能性。但是从近(十二生肖中张牙舞爪是哪些动物jìn)期的现货反(fǎn)馈来看，各家玻璃(lí)厂继续上调现货(huò)价格，产销(xiāo)维持在较(jiào)高水平，因此近月确实(shí)难以出现回撤，总(zǒng)体还是(shì)正套思路。

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