分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多(duō)方面对重要货(huò)币(bì)市场基金的基金管(guǎn)理人提出(chū)了更(gèng)为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)追求高(gāo)收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定影响。此外，预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或者金融(róng)产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能(néng)对(duì)资本(běn)市(shì)场和金(jīn)融(róng)体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会(huì)被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当在10个(gè)工作日内主动向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人(rén)数量连续(xù)20个交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建(jiàn)信(xìn)嘉(jiā)薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数(shù)量大(dà)于5000万个的(de)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加(jiā)注(zhù)重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性(xìng)，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金(jīn)融(róng)安全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风(fēng)控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水平(píng)。随着(zhe)资管(guǎn)新(xīn)规(guī)唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥的逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来(lái)发展(zhǎn)良机(jī)，财(cái)富管理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经营和投资(zī)理念(niàn)，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理人(rén)的(de)高级管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等相关人员的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直接或(huò)者间(jiān)接与(yǔ)重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要(yào)求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司发(fā)行的(de)证券市值不得超(chāo)过基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托管人资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受限资产的规模合计不(bù)得超(chāo)过基(jī)金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确(què)认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投(tóu)资者申购申请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超(chāo)过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人每月从重要货(huò)币市场基金的(de)管理费、托管费中(zhōng)计(jì)提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币(bì)市场基金(jīn)规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出(chū)现风(fēng)险事(shì)件时，可能(néng)会对金融市场的(de)流(liú)动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从考核机制(zhì)，还是从投(tóu)资比例(lì)、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都(dōu)是(shì)为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的(de)流(liú)动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的风(fēng)险防控(kòng)和监督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综(zōng)合评估(gū)重要(yào)货币市场(chǎng)基金各(gè)类(lèi)风(fēng)险的成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同(tóng)制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风险应对预(yù)案(àn)的(de)有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发生(shēng)重大(dà)风(fēng)险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基金(jīn)管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应对(duì)预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有(yǒu)什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一些货(huò)币基金规模(mó)较小的产品退(tuì)出(chū)市场(chǎng)，投资者需要(yào)注(zhù)意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者数(shù)量(liàng)庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如(rú)出现风险事件，或(huò)将对(duì)社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的(de)资产安(ān)全要求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在(zài)公布(bù)的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

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