5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从(cóng)行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人(rén)气最高的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银(yín)行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块(kuài)关注度(dù)则快速(sù)下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度(dù)也(yě)小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各(gè)家券(quàn)商推荐的(de)金股标的集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家及(jí)以上的机(jī热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭)构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家(jiā)以上机(jī)构(gòu)推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注的(de)逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随(suí)其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了10%以热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对(duì)五月份的(de)投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投(tóu)资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表现，则(zé)四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理层(céng)对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的(de)容(róng)忍(rěn)度正在(zài)降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊(huái)的(de)经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持(chí)震荡格(gé)局(jú)，长期(qī)看二级市场估值体系国(guó)际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下(xià)，要(yào)么减少负债，要(yào)么(me)增(zēng)加(jiā)资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会(huì)带(dài)来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压(yā)力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境(jìng)，一些(xiē)积(jī)极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮点望提(tí)振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出(chū)现，建议备战回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带(dài)来的经济(jì)下(xià)行(xíng)动(dòng)能，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修;再(zài)次，改革(gé)和(hé)结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继续(xù)维持弱势下(xià)跌格局。

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