钠电池(chí)产能规划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经(jīng)给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题(tí)莫(mò)过于(yú)跨界钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门又令(lìng)人(rén)遐想(xiǎng)的(de)题(tí)材搭配公(gōng)司释(shì)放(fàng)钠电(diàn)池(chí)项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连(lián)板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息(xī)”催涨股价(jià)的套路(lù)完(wán)全失灵(líng)，股(gǔ)价又在4个多月时(shí)间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定(dìng)增(zēng)预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传(chuán)艺科(kē)技也只收获了(le)短暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到(dào)，股价过山车式的涨跌折射(shè)的是(shì)市场对传艺科技高(gāo)调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的(de)传艺科技(jì)如何(hé)撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元(yuán)的投资(zī)成本？巨(jù)头环(huán)伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的(de)赛道(dào)上，夸下海口的(de)产能又该如何消化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠(nà)电(diàn)负(fù)极(jí)嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能(néng)量密(mì)度较(jiào)低，导致其研发进度大大(dà)落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技术完成突破(pò)以及锂价不断飙(biāo)升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代(dài)推(tuī)出第一(yī)代(dài)钠离(lí)子电(diàn)池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带(dài)到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元通过(guò)全资子公司(sī)江苏智纬电(diàn)子科(kē)技有限(xiàn)公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司(sī)江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司(sī)持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停(tíng)，当(dāng)日盘后公司迫不(bù)及待(dài)召(zhào)开(kāi)电话(huà)会(huì)议，向合计64名(míng)分析师和(hé)个人(rén)投(tóu)资者披(pī)露跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二期计(jì)划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停(tíng)板，市(shì)值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价(jià)的前车在前(qián)，传艺科技开始有意无意地(dì)“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股(gǔ)价也往往在公告披(pī)露后(hòu)录得大幅上涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日(rì)盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠(nà)电池前(qián)10元/股左(zuǒ)右的温吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股(gǔ)价开(kāi)始掉头(tóu)向下，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股价(jià)也再(zài)难掀大风浪，反而(ér)随(suí)着时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由(yóu)于(yú)在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公司(sī)迫(pò)切(qiè)召开电(diàn)话会并在《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中对(duì)外(wài)发(fā)布钠电池业务(wù)未来规划、技术水平等涉及公司经(jīng)营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日(rì)才(cái)正式通过(guò)《关于对深圳证券交易所关注函(hán)回复(fù)的(de)公告》补(bǔ)充(chōng)披露相(xiāng)关事(shì)项，传艺科(kē)技及公(gōng)司(sī)董事长兼总(zǒng)经(jīng)理邹伟(wěi)民、时(shí)任(rèn)董秘许小(xiǎo)丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股(gǔ)价“过山车(chē)”式(shì)上下，背(bèi)后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结底还(hái)是(shì)其(qí)资金有限(xiàn)与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根据公司定(dìng)增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而(ér)根据公(gōng)司此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成(chéng)本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规(guī)划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官微消(xiāo)息(xī)，公司(sī)董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的时(shí)间，新上钠离子(zi)电池全(quán)供应链项目，逐步形成年产3万吨正极(jí)材(cái)料、4万(wàn)吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电(diàn)解液的生(shēng)产能(néng)力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始(shǐ)试产(chǎn)试销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开(kāi)演讲时提到的(de)钠(nà)电产能规(guī)划，来(lái)源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的(de)说法，传(chuán)艺(yì)科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需(xū)要(yào)更多(duō)资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺科(kē)技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子(zi)零组件，具体包括笔记(jì)本(běn)/台式(shì)机电(diàn)脑(nǎo)键盘(pán)、触控(kòng)模(mó)组和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类设(shè)备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营(yíng)规模(mó)不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归母净(jìng)利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年，公司(sī)盈利就已经(jīng)达到了(le)9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科(kē)技(jì)业(yè)绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金也并不(bù)宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公(gōng)司(sī)货币资(zī)金仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借(jiè)款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的资(zī)金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深交所的(de)回函中，传艺科技(jì)曾(céng)详细披露过2GWh项(xiàng)目(mù)资金(jīn)来源：截至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可用于钠离(lí)子电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿(yì)元，足(zú)见其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始(shǐ)规(guī)划的一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同(tóng)样仰仗银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农(nóng)业银(yín)行(xíng)等组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的(de)项(xiàng)目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头(tóu)银行已审批(pī)通(tōng)过，参团银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年(nián)3月30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年(nián)度向特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿(yì)元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造(zào)二期项目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿(yì)元，除了(le)定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时提(tí)到(dào)的另(lìng)外8GWh的(de)项目资(zī)金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍未获(huò)回(huí)复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低(dī)于10亿元，整(zhěng)个钠电(diàn)池全供(gōng)应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投(农村信用社几点上班下班时间tóu)产，达产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠(nà)电项(xiàng)目(mù)真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言(yán)照(zhào)进现实，几年后(hòu)公(gōng)司营收将在当(dāng)前基础上翻十几倍(bèi)。但(dàn)近来腰斩的股(gǔ)价(jià)显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再(zài)买账，除(chú)了资金(jīn)实力有限公司外，核(hé)心还在其(qí)大干(gàn)快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量(liàng)产并大(dà)建产能，竞争者初露(lù)威胁(xié)，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能来看(kàn)，传艺钠电的(de)钠电(diàn)池(chí)与巨头们(men)不相上下，但宁德(dé)时代(dài)落地(dì)奇(qí)瑞车型、华语新能源配套(tào)雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们(men)已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动车和低(dī)速电动车领(lǐng)域实现(xiàn)装车应用。而传(chuán)艺科技除了在岁末年初公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏新能(néng)源、德博新能源(yuán)签订项目合作或战略合(hé)作协议外(wài)，并未(wèi)官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情(qíng)况时(shí)，公司都以“目前订单下游(yóu)运用(yòng)覆盖储能、低速电动(dòng)车及(jí)电(diàn)动工(gōng)具等多(duō)个领域”“公司钠(nà)离子(zi)电(diàn)池送样(yàng)后客户(hù)的(de)反馈普遍较为良好，并已与多(duō)名客户签(qiān)订了销售(shòu)订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合(hé)作意(yì)向洽谈等(děng)工(gōng)作”等进行回(huí)复(fù)。至于(yú)具体的(de)客户名称和订(dìng)单金(jīn)额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长。上海钢联(lián)新能(néng)源(yuán)事业(yè)部(bù)钠电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项目落(luò)地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年(nián)钠电(diàn)池(chí)落(luò)地(dì)产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电(diàn)池不(bù)到(dào)5％，后面(miàn)成(chéng)本降(jiàng)下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自(zì)信，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多年的钠(nà)电池(chí)是在此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替(tì)代”而被推到台(tái)前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价(jià)格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持(chí)续(xù)下跌会否影(yǐng)响钠电(diàn)池商(shāng)业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池(chí)的(de)平衡作(zuò)用，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资(zī)源的供应安(ān)全(quán)，不太可(kě)能(néng)成(chéng)为(wèi)主(zhǔ)流。锂价一便宜(yí)，就(jiù)会让钠(nà)离(lí)子的发(fā)展陷入(rù)被动。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠离(lí)子技术(shù)一定要(yào)发展，因为它是锂离子电池(chí)的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电(diàn)建(jiàn)设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一(yī)步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接(jiē)近磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)，高能量密(mì)度的也(yě)接近三元(yuán)523电(diàn)池。目前电碳价格(gé)下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目(mù)前已(yǐ)经和钠电池(chí)成本基本(běn)相(xiāng)当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格(gé)大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经(jīng)优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对(duì)钠电池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池还(hái)有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后(hòu)，规模量产(chǎn)后(hòu)钠离子电池正、负极材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存(cún)在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本优势就(jiù)依然存在(zài)，并且随着技(jì)术不断(duàn)发展、产业不断成熟(shú)，钠离子(zi)电池的降(jiàng)本(běn)空间(jiān)有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)打开，该成本临界点仍(réng)有进(jìn)一步下(xià)探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年钠(nà)电(diàn)产业(yè)规模化完成(chéng)后，能和锂离(lí)子电(diàn)池的成(chéng)本(běn)拉开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸电(diàn)池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子(zi)电(diàn)池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科(kē)技在内，诸多(duō)入局(jú)钠电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍(ài)钠电池(chí)商业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率下降或也是(shì)必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调研记录(lù)中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的(de)价(jià)格(gé)比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金(jīn)和(hé)产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进(jìn)军钠(nà)电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过(guò)往投资履历发现，传(chuán)艺科(kē)技在投资上(shàng)缺(quē)乏长远(yuǎn)定力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止募(mù)投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就(jiù)变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别(bié)用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已(yǐ)经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则(zé)被(bèi)终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬(bān)迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月，再将(jiāng)该(gāi)项目的实施地点(diǎn)变(biàn)更(gèng)为(wèi)重庆市合川区工业园区(qū)核心区高(gāo)阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公(gōng)司终止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余(yú)资金全部投入(rù)轻薄(báo)型(xíng)键盘生产(chǎn)项目的建设，并将(jiāng)后者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项(xiàng)目。但次年(nián)6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地(dì)点由(yóu)江(jiāng)苏(sū)省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波(bō)路33号改(gǎi)建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号(hào)的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再(zài)“变(biàn)卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入(rù)募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离(lí)子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果就是原有的(de)投(tóu)入打水飘(piāo)、投(tóu)资(zī)效率(lǜ)低下以及建成项(xiàng)目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平(píng)方米中高端印制电(diàn)路板建(jiàn)设(shè)项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月(yuè)31日(rì)，该项目投(tóu)资进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目(mù)效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的预期相去甚(shèn)远。

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