今(jīn)年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的(de)首发(fā)募(mù)集(jí)上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部(bù)分券商(shāng)近(jìn)期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列(liè)指(zhǐ)数(shù)有助(zhù)于(yú)资本市场从科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等(děng)多维(wéi)度服(fú)务央(yāng)企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持(chí)央企利用资本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期(qī)间正(zhèng)式发(fā)售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探(tàn)索建(jiàn)立中国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归(guī)合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来(lái)都将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企主题基(jī)金(jīn)，因此预计此次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表(biǎo)示，所在券商(shāng)会(huì)参与其中(zhōng)一只央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次(cì)央企股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是(shì)九只同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前(qián)市(shì)场上(shàng)非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布(bù)局(jú)央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来(lái)资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据(jù)发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各(gè)大公(gōng)募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金等多家(jiā)机构，还(hái)各申(shēn)报了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极(jí)填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指数(shù)、分享改革红利的(de)便(biàn)捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值(zhí)体系，促进(jìn)市场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的(de)价值发现(xiàn)以及资(zī)源(yuán)配置功能的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一领(lǐng)域的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目(mù)前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系(xì)，有(yǒu)助于(yú)提升市场(chǎng)对(duì)国(guó)有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层(céng)面的各类因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资(zī)产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实(shí)现国(guó)家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创(chuàng)新，研发占比逐(zhú)年提升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特(tè)色现代(dài)资本市(shì)场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩为(wèi)央国(guó)企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能(néng)力方面来(lái)看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目(mù)前(qián)已(yǐ)超过其(qí)他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价(jià)值创造”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国(guó)企上市公司质量(liàng)的提升或将成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或(huò)更(gèng)符合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等(děng)配置(zhì)性(xìng)的(de)需求。在中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具(jù)备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十(shí)大成(chéng)份股权重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报指数(shù)前(qiáncos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊)十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊(xīn)央企股(gǔ)东回报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估(gū)值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定(dìng)保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择网上现金(jīn)认购、网下(xià)现金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司后续(xù)将安排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报指(zhǐ)数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数的(de)投资价(jià)值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具(jù)备较高(gāo)的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估值体系背(bèi)景下估值(zhí)提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定(dìng)抗(kàng)通(tōng)胀能力和(hé)抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是(shì)纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确(què)表(biǎo)示今年的投资主线之一就(jiù)是央国(guó)企价(jià)值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国(guó)企价值重估(gū)行(xíng)情有望持(chí)续(xù)并形成主线行(xíng)情。

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