随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓(cāng)换股以及对后市看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。他(tā)认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月)冯明远一季报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿等(děng)人(rén)也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基(jī)金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基金(jīn)来(lái)看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提(tí)高(gāo)了港股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两(liǎng)年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.38％上升到(dào)一(yī)季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三年持(chí)有A港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作(zuò)银(yín)华(huá)中小盘为(wèi)例(lì)，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年(nián)一季度，立讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络(luò)、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该(gāi)基(jī)金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持(chí)有紫光国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报(bào)中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小作文”表达了自(zì)己(jǐ)对(duì)市场的看法，基(jī)金君为大(dà)家做了(le)些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判(pàn)断依(yī)然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于(yú)国家自(zì)身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我们(men)的利益共同点变多，国际形势相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月　一季度(dù)市场(chǎng)最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又(yòu)一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出(chū)后，国(guó)内外各(gè)巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在(zài)半(bàn)导体设(shè)备、材料、零(líng)部(bù)件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们(men)的(de)看(kàn) 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季(jì)度的(de)去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需求恢(huī)复的力度，数据中心(xīn)有望率先(xiān)回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是一(yī)季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估(gū)值已(yǐ)经处于历史偏(piān)低的位置(zhì)。只是市(shì)场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块(kuài)更多地关(guān)注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于一个(gè)下跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的(de)中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经(jīng)提(tí)到了(le)新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还(hái)看(kàn)好电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科(kē)技(jì)创新一年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则(zé)不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大的是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在大家“强复(fù)苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基(jī)于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出现了显著的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体 和(hé)制造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权(quán)益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济(jì)目(mù)前处在(zài)一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环(huán)境有利于权益(yì)市场行情的(de)开展(zhǎn)，二(èr)季度指(zhǐ)数(shù)仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的变化(huà)调(diào)整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季(jì)度增(zēng)持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中(zhōng)航光电等个股(gǔ)，人福医(yī)药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这是一项(xiàng)会对(duì)目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投入(rù)非常多的精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们目前还(hái)无法相对(duì)准确的评估这(zhè)项(xiàng)技术革命给(gěi)具(jù)体公司(sī)和行业格局带(dài)来的影(yǐng)响，也(yě)不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了一些短期(qī)因素的干扰，投资者的(de)信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资者预期变化导(dǎo)致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前行业整体估(gū)值水平处于历(lì)史较低(dī)位置，而这两个行业(yè)未来的(de)发展方向还是(shì)相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了(le)一(yī)季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及(jí)渗透率(lǜ)将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本原理告(gào)诉我们，价值会(huì)随着时(shí)间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不(bù)去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代(dài)表作(zuò)中泰(tài)星元(yuán)价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季(jì)度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组(zǔ)合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐(lè)观，结合(hé)当前市(shì)场提供的(de)较低(dī)估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场中(zhōng)保持(chí)平和(hé)。但(dàn)投(tóu)资是一项苦(kǔ)差事(shì)，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天。

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