财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上海(hǎi)车展有望带(dài)动购车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将让消(xi中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子āo)费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热(rè)，提升消费(fèi)信心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库存工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时(shí)电池(chí)厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明(míng)会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢复(fù)生产，排产相比一(yī)季度会有明(míng)显的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一举措在(zài)一季(jì)度实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐(jiàn)复(fù)产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德(dé)时(shí)代的库存已经退回(huí)到2022年第(dì)一季度的水平。材料(liào)价(jià)格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关(guān)键的(de)指标也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召(zhào)开(kāi)的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟202中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子3年(nián)度大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证(zhèng)价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和(hé)分析师(shī)近期对锂盐(yán)价格未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数(shù)据(jù)验证(zhèng)锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来。分析人(rén)士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等(děng)系(xì)列(liè)材料价(jià)格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商(shāng)库(kù)存水位回(huí)退，此前(qián)部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下游车(chē)企已陆续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速(sù)度(dù)超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但(dàn)幅(fú)度(dù)不可能太大(dà)，最(zuì)多(duō)在10％左右(yòu)。业(yè)内人(rén)士表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推进电池回(huí)收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖(hú)提锂项目(mù)均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环节的价(jià)格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上(shàng)游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下(xià)跌过(guò)快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业(y中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子è)则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变(biàn)得(dé)更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年(nián)追高入(rù)局(jú)的新公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大的两个(gè)锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的(de)净利润(rùn)都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们(men)更能承受(shòu)价格(gé)下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价(jià)格也需(xū)要(yào)通过长协(xié)确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大企业更(gèng)能容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下(xià)降带来(lái)的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一(yī)个下(xià)游获利，上游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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