财(cái)联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)报(bào)披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)的动(dòng)向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的(de)基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能(néng)的(de)盛(shèng)典(diǎn)。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还(hái)是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报(bào)的(de)调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基金经理选择(zé)了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的(de)仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹(bào)，葛兰(lán)的(de)操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报(bào)中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业(yè)趋(qū)势受到市(shì)场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏(sū)相(xiāng)对(duì)温(wēn)和(hé)的情(qíng)景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，此前(qián)招商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预示着某(mǒu)个(gè)板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少

　　有人(rén)守候(hòu)成了(le)景

　　9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名(míng)，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛(shèng)石(shí)化等个(gè)股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持(chí)仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合(hé)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电(diàn)、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代(dài)、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多(duō)的(de)是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分位(wèi)以及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我们认(rèn)为新(xīn)能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的(de)时候，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是投资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也要(yào)控制(zhì)持(chí)有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过(guò)他也(yě)认为这些股(gǔ)票的估值体系还(hái)在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持(chí)续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月(yuè)之(zhī)后将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非(fēi)也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分(fēn)析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去(qù)几年(nián)其(qí)实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没有(yǒu)太(tài)多(duō)表(biǎo)现。今年(nián)要推动数字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二(èr)季(jì)度可能会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是(shì)主题投资(zī)阶段(duàn)不(bù)太适合大(dà)多数的(de)投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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