5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资(zī)产递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国(guó)内管理超千(qiān)亿元(yuán)人民(mín)币的对(duì)冲(chōng)基金(jīn)机构(gòu)，亦是内(nèi)地少(shǎo)有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之(zhī)一(yī)，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度(dù)的(de)16.29亿美(měi)元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景(jǐng)林资产在美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持(chí)仓标的(de)在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季度(dù)对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟(wěi)达(dá)累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适g>？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资(zī)产一(yī)季度(dù)还(hái)建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上(shàng)述两只教(jiào)育(yù)个股股价均处(chù)于震(zhèn)荡(dàng)态势(shì)，并无(wú)太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从(cóng)全行业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试，还包(bāo)括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升(shēng)综合(hé)能(néng)力(lì)等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策(cè)环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公司退出(chū)离开，使得行业(yè)竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然很深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力(lì)。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边际(jì)。在过(guò)去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关(guān)的积极信号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为(wèi)看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易(yì)委员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例(lì)接(jiē)近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮(pào)轰市(shì)场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋(jìn)升市(shì)场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长(zhǎng)，本(běn)周中特估(gū)仅热(rè)闹了(le)一两天，随后便开始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗(luó)列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续(xù)24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市(shì)场成(chéng)交量尚(shàng)且保(bǎo)持(chí)在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降温，市(shì)场观(guān)点(diǎn)认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金(jīn)融数(shù)据(jù)大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到(dào)去年(nián)4月(yuè)基数的(de)异常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为信贷回(huí)落(luò)的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为(wèi)今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一直在(zài)压降票(piào)据等低效(xiào)资产，对分行收(shōu)票(piào)额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了(le)很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零利率了(le)，信贷再度出现深度负(fù)增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍然(rán)不太(tài)乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背景不改，而(ér)两大主线人工智(zhì)能和(hé)中特估，今年已然(rán)累计(jì)不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进场(chǎng)的情况之(zhī)下，再想继(jì)续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言(yán).......

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