分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系(xì)统配置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为、规(guī)模控制、申赎(shú)管理等多方面对(duì)重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益(yì)的(de)投资者造成(chéng)一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关(guān)联性较强，如发(fā)生重大风(fēng)险，可能(néng)对资本市场和金融体(tǐ)系(xì)产生重大(dà)不利(lì)影响(xiǎng)的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作日(rì)内(nèi)主动向(xiàng)中国证监(jiān)会(huì)报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据(jù)显示(shì)，截至2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额三公里是多少米，三公里是多少米持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的(de)货币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管(guǎn)理人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确(què)风险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高产品的透明(míng)度和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了(le)提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的(de)前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的(de)合理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本(běn)源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了重要货币市场基(jī)金的(de)附加监管要(yào)求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)和投资理念(niàn)，确保自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不(bù)得少于(yú)2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间(jiān)接(jiē)与重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也需(xū)要满(mǎn)足多(duō)项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证(zhèng)券市值(zhí)不得(dé)超过基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同一商业银行发行(xíng)的(de)金融工具(jù)占基(jī)金资(zī)产净值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动(dòng)性受限资产的规模(mó)合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确(què)认(rèn)大额(é)申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资者申购(gòu)申请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的管理费、托(tuō)管费中计提(tí)的(de)风险(xiǎn)准备金比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基(jī)金规(guī)模(mó)较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场的流动(dòng)性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了(le)更高流(liú)动(dòng)性考虑，重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金防范流动性风险的(de)能力将进一步提升(s三公里是多少米，三公里是多少米hēng)，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基(jī)金类(lèi)似的(de)流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的风险防控和监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同(tóng)相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制(zhì)定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对(duì)预案应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案(àn)，中国(guó)证监会对风险应对(duì)预(yù)案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头(tóu)相关(guān)部门(mén)成(chéng)立风险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分(fēn)投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会(huì)导致一(yī)些(xiē)货币基金规模较小的产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意选择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的(de)投资(zī)者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金具有着(zhe)投资者数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部分规(guī)模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会稳定产生不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利(lì)益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施(shī)行三公里是多少米，三公里是多少米后(hòu)，货币市(shì)场基金的规范化(huà)、标准化、投资(zī)分散化(huà)、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金(jīn)名(míng)录(lù)内，可(kě)能是投资(zī)者(zhě)选择考量的潜(qián)在背(bèi)书因素(sù)之一。预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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