今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的(de)行情(qíng)主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资(zī)本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市(shì)场影响力(lì)、号(hào)召力(lì)，切实促进央企上市(shì)公司实现(xiàn)高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对(duì)外(wài)发(fā)布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日(rì)期(qī)间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金(jīn)费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购份(fèn)额小(xiǎo)于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间(jiān)的(de)，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企投资价(jià)值促(cù)进(jìn)央(yāng)企估(gū)值(zhí)回(huí)归(guī)”业务交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索建(jiàn)立(lì)中国(guó)特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推(tuī)动央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计(jì)此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金(jīn)公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只(zhǐ)割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将(jiāng)考核(hé)侧重点(diǎn)放(fàng)在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述(shù)券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基(jī)金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战(zhàn)不会(huì)在此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上(shàng)报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而(ér)不是(shì)九只同时获批发售，就是(shì)为了(le)避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过(guò)度(dù)拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行(xíng)情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成(chéng)为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金(jīn)公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国企主题基(jī)金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头(tóu)都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多(duō)家机(jī)构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方(fāng)达(dá)、南(nán)方(fāng)、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，早(zǎo)在(zài)去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了(le)方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以及资源配置功能(néng)的(de)发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国(guó)企估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这(zhè)一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业(yè)的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色(sè)的(de)估值体系(xì)，有助(zhù)于提升(shēng)市场对国有上市企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)发基(jī)金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支持(chí)与引导；二是(shì)央企(qǐ)作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的(de)基(jī)础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平(píng)均(jūn)水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司(sī)质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从公司经营的角度(dù)看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估(gū)值体系(xì)的推进过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数具备较好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关(guān)于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选取国(guó)务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额(é)占(zhàn)总(zǒng)市(shì)值(zhí)比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上市(shì)公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合(hé)计(jì)约(yuē)33％，均(jūn)为(wèi)央企(qǐ)板(bǎn)块(kuài割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思)蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当(dāng)前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出更低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认(rèn)购和(hé)网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及(jí)后续(xù)做市(shì)商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高(gāo)的长期(qī)投(tóu)资(zī)价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中国特(tè)色估(gū)值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红(hóng)利(lì)属性更(gèng)明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发(fā)展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于较低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下(xià)有望(wàng)迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商机构(gòu)的对(duì)外观(guān)点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确(què)表示(shì)今年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央国企价值重估(gū)。部分(fēn)券商的(de)观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推(tuī)动下(xià)，当前(qián)国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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