今年AI波澜壮阔的(de)大行情(qíng)之下，引发了(le)全(quán)行业所有基金经理关(guān)注，而(ér)公募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理(lǐ)的(de)观点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报基(jī)金(jīn)，一季度(dù)主要投(tóu)资在人(rén)工智(zhì)能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了(le)超62％的(de)收益，成为今(jīn)年以来业(yè)绩最领先的(de)主动权益基金。同时，较好的(de)业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一(yī)季度规模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一(yī)季度(dù)也吸引(yǐn)了多(duō)位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报表示，一(yī)季度在人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在(zài)人工(gōng)智(zhì)能(néng)板(bǎn)块的(de)带动(dòng)下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极(jí)回(huí)报成(chéng)为2023年表现最强的(de)主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行业，或将成为未(wèi)来最强的(de)产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续(xù)迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展结合(hé)自身业务的人工智能(néng)领域的研(yán)究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金(jīn)一季度主要(yào)投(tóu)资在人工(gōng)智能领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从(cóng)诺安(ān)积(jī)极回报的持仓看，前十大(dà)重仓股进行了较大(dà)幅度的(de)调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全部(bù)换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在(zài)2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科(kē)技(jì)、江波(bō)龙等(děng)年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年三、四(sì)季度(dù)基本(běn)保(bǎo)持在90％以上的(de)仓位(wèi)水平(píng)，去(qù)年(nián)三(sān)季末、四(sì)季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外一只基(jī)金(jīn)诺(nuò)安成长并(bìng)没有太大变化(huà)，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变化(huà)很小，仍(réng)重点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华(huá)创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长的(de)一季(jì)报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板(bǎn)块，在当前(qián)的(de)市(shì)场位置，迎接即将(jiāng)到来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片(piàn)板(bǎn)块的(de)两大(dà)细分领域，在一季度(dù)都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启(qǐ)的(de)芯(xīn)片产业下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度(dù)拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二(èr)季(jì)度毛(máo)利率(lǜ)水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢(huī)复(fù)，未(wèi)来(lái)需求端将对(duì)设计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几(jǐ)何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未(wèi)来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁(cái)已经到(dào)了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成(chéng)熟(shú)制(zhì)程(chéng)，另一方面在(zài)国内设备厂(chǎng)商的配合下(xià)，继续研发(fā)攻克先进制程(chéng)。虽(suī)然美(měi)国的(de)制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另(lìng)外(wài)一(yī)个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化(huà)率却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大(dà)背景下，国产(chǎn)替代进(jìn)程(chéng)加速对设备(bèi)材料EDA板块的(de)拉动，很(hěn)可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基金(jīn)的(de)规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年(nián)以来(lái)业绩(jì)最强(qiáng)的主动权(quán)益基金。这一(yī)业绩还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域(yù)大跌(diē)影响(xiǎng)，若截至4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多(duō)来自(zì)于投资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端(duān)，成(chéng)为基(jī)民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只基金在一季(jì)度规模均(jūn)出现(xiàn)上(shàng)涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩(jì)超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配置同样规(guī)模暴增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基(jī)金的(de)总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末(mò)“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓(cāng)换股方向也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报(bào)披露情(qíng)况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度新进了(le)海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只(zhǐ)个(gè)股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术(shù)应用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关(guān)系活动(dòng)记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计算(suàn)和人工智(zhì)能领域提提(tí)供(gōng)以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全球布(bù)局、国内领先(xiān)的无(wú)晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块(kuài)供应商。截(jié)止4月21日，中际旭(xù)创今(jīn)年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积(jī)极(jí)加仓，仅(jǐn)一个季(jì)度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季(jì)度(dù)退出兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合润(rùn)，谢(xiè)治(zhì)宇管(guǎn)理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全合(hé)宜基金在一(yī)季度除(chú)了(le)加仓半导(dǎo)体等板块之外，互(hù)联网板块中的腾(téng)讯控(kòng)股也(yě)是(shì)其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)在一季报中表示，随着(zhe)各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻(xún)找具有良好投资性(xìng)价比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力在当年弱市(shì)环境下斩社日节是什么节日 社日节是农历几月初几获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕(yù)的投资思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一(yī)季度末该基金股票市值(zhí)占基(jī)金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成立以来(lái)的(de)最高值，显示出(chū)一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季(jì)报、年(nián)报(bào)来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季度朱红(hóng)裕(yù)配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票(piào)市值(zhí)占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争(zhēng)力(lì)配置来看，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科技、美的(de)集团、金蝶(dié)国际(jì)等。其(qí)中卫(wèi)宁(níng)健康持有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中(zhōng)写道，一季(jì)度初(chū)期(qī)，我们基(jī)于对经济(jì)复苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱(ruò)的判(pàn)断，主要减持了经济(jì)复苏(sū)敏感度(dù)相对(duì)较(jiào)高的部分制造业，增持(chí)了(le)计算机、大众消费品等行(xíng)业(yè)，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持了(le)港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业及计算机等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的(de)超额收益(yì)，但(dàn)市场的博弈程(chéng)度(dù)超(chāo)出(chū)了我们的预期，导致(zhì)对部分行业的定价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我(wǒ)们将(jiāng)基(jī)于中长期的(de)行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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