“一带(dài)一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月(鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读yuè)的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美(měi)发(fā)达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口(kǒu)增速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧(ōu)日(rì)出口的下滑(huá)，使得全年2023年全(quán)年的出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的(de)中国的(de)出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数(shù)据(jù)和(hé)韩国、越(yuè)南(nán)出口通胀作为(wèi)传统(tǒng)观察(chá)中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和(hé)增速快(kuài)速(sù)上升，导(dǎo)致港口数据(jù)与实际出(chū)口增(zēng)速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背(bèi)景下，传统观察(chá)框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和预期(qī)的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的突破(pò)口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月(yuè)出口结构(gòu)继续延续(xù)“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电(diàn)出口金额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低(dī)基数(shù)原因，不过(guò)对同(tóng)比(bǐ)的(de)拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出(chū)口(kǒu)跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看(kàn)，量价(j鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读ià)齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反映海外车市较高(gāo)景气度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍(réng)可在一(yī)段时间内(nèi)支撑出口，而受全(quán)球(qiú)半导体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一(yī)带一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了越(yuè)来越重要的(de)作用，那么如何(hé)去评(píng)估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博(bó)弈。在全(quán)球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能(néng)主要来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带(dài)一路沿线10国的(de)进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个(gè)国家（约占中国对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的(de)进(jìn)口份额(é)中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带(dài)一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背(bèi)景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经(jīng)济体出口增速预测(cè)，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或(huò)是经(jīng)济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和悲观(guān)情景作(zuò)为参考。我们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为(wèi)美(měi)欧有可能在下半年(nián)陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别作(zuò)为(wèi)悲观(guān)、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价(jià)格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动(dòng)我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在(zài)低估的风(fēng)险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)来(lái)自(zì)于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数(shù)据和中(zhōng)国向各(gè)国出(chū)口的数(shù)据存在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差(chà)异还较大，一般(bān)而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于(yú)“一(yī)带一路”国家进口数据(jù)的测算是(shì)低估的(de)；外需方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入(rù)衰退的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在今年(nián)下半年、也可能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那(nà)么2023年发达经济体对(duì)于中国出(chū)口(kǒu)的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对(duì)外需(xū)拉(lā)动不(bù)足(zú)。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不(bù)足。

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