在锂价(jià)初现企稳态势的微妙时(shí)点，头部(bù)锂电厂(chǎng)商(shāng)如(rú)何看待(dài)？行业去库(kù)存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨(jù)头(tóu)国轩(xuān)高科4月28日举办媒(méi)体开放(fàng)日(rì)上作出一(yī)系(xì)列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司(sī)管理层(céng)对中国(guó)基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季(jì)报显示，库(kù)存(cún)“水位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显。这也在一(yī)定程度(dù)上(shàng)反映了电(diàn)池厂(chǎng)商们近(jìn)期(qī)去(qù)库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的(de)是，在国轩高(gāo)科方面看来(lái)，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间预计将(jiāng)高于动力电(diàn)池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上引起(qǐ)巨大争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副(fù)总裁(cái)、中国业务(wù)板块总裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价(jià)格已朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思经连(lián)续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科(kē)方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在会(huì)上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可(kě)能(néng)形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电池(chí)厂商的毛利(lì)率提升(shēng)已经有了(le)立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来看，国(guó)轩高(gāo)科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一(yī)季度(dù)毛利(lì)率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年水平提(tí)升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬锂(lǐ)能则不如前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性价格(gé)之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去(qù)年是600万辆，经(jīng)过(guò)一季(jì)度之后，我(wǒ)们依(yī)然判断(duàn)今年新(xīn)能源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在(zài)加(jiā)速产能扩(kuò)张。其南(nán)京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力(lì)电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存(cún)效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至报(bào)告期末其(qí)存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿(yì)元下(xià)降(jiàng)13％。而其(qí)一(yī)季度末，存货(huò)占(zhàn)总资产(chǎn)比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整体状况看(kàn)，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购(gòu)只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了行(xíng)业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均在下降。其(qí)中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报(bào)也显示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂(chǎng)商提到，库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，后续将(jiāng)根据规(guī)划(huà)，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份(fèn)研报(bào)中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极低库存，电池本身库存(cún)不足(zú)1个(gè)月(yuè)；另外(wài)在中游(yóu)朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思材料方面，正(zhèng)极和(hé)电(diàn)解液库存周期(qī)大幅下降至7天左(zuǒ)右，负(fù)极因石墨化(huà)需要一个月时(shí)间，库存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一(yī)个(gè)月正常库存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极(jí)低(dī)，基本保持7天的(de)最(zuì)低安全(quán)库存。若下游(yóu)需求恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲本地(dì)化运营(yíng)。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销售(shòu)收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品(pǐn)供不应求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预(yù)计，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代(dài)也作(zuò)出判(pàn)断(duàn)认为(wèi)，储能(néng)方面今年(nián)预计增速(sù)将会比动力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也(yě)认同(tóng)这一观点。他(tā)预计，储能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计会高(gāo)于动力电池(chí)，其中国外家储市场需(xū)求预计会在(zài)下(xià)半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关(guān)产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年(nián)报数据显示，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一(yī)数据(jù)计算，储能(néng)业务已经(jīng)占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间(jiān)比动力(lì)电池上升空间更(gèng)大，“这是一个(gè)需(xū)求量大于供应量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者(zhě)是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在家储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了(le)第(dì)二季度开(kāi)始后才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一(yī)季度，真正出货是(shì)在二季度以(yǐ)后，目前订单状况(kuàng)看(kàn)来是供不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐(zhú)渐接(jiē)受中国的标准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品(pǐn)。

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