财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思p>

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行(xíng)其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成长价(jià)值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人(rén)工(gōng)智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧(ōu)研(yán)究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下(xià)游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电影新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称(chēng)不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低(dī)位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团队对新能(néng)源(yuán)的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了(le)他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的(de)睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心怡混合也(yě)加仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来的(de)时候，无论是(shì)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思何(hé)一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无(wú)法预(yù)测其(qí)兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及(jí)光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微(wēi)观(guān)层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司研(yán)报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中于(yú)大模型的突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费(fèi)的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一(yī)部分市场人士(shì)也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资(zī)策略会(huì)上提到“今(jīn)年(nián)大(dà)概(gài)率还(hái)是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科(kē)技(jì)股在过去几年其实(shí)没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多(duō)表现。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要(yào)见底，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段不太适(shì)合大多(duō)数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调(diào)整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅度(dù)有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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