本(běn)周(zhōu)，沪综指3400点关(guān)口之前虚晃(huǎng)一枪(qiāng)，以(yǐ)连跌(diē)6天(tiān)的逼空(kōng)形态洗盘，兔(tù)年收益(yì)消耗殆尽。乐观来(lái)看，A股下(xià)行更多是受(shòu)中概股拖累，后市(shì)下跌空间不(bù)大(dà)。

　　中概(gài)股(gǔ)下(xià)跌(diē)拖累A股急(jí)挫(cuò)

　　截至周四(sì)，兔年(nián)股市走过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴(bā)长不了”之叹。其实(shí)，4月下旬(xún)行情看(kàn)似疾风(fēng)骤雨，大(dà)盘较(jiào)4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何(hé)急跌？或是外(wài)围股市下跌的风险输入(rù)。作为同股同权(quán)的两地(dì)上市指数，恒生AH股A指数(shù)和H指数兔(tù)年(nián)涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球股市(shì)排行(xíng)榜数据显示，截至(zhì)周四，香港(gǎng)中企指(zhǐ)数(shù)和恒生指数过去3个月表(biǎo)现为(wèi)蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中国金龙指数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因(yīn)是美(měi)联储加息在即(jí)，市场避险情绪上升，国际资金(jīn)从新兴市(shì)场撤离(lí)。瑞士(shì)瑞联银行日前(qián)将中国股票评级从高(gāo)配(pèi)下调为中性。从宏观面看，今年首(shǒu)季，美国GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百分(fēn)点。剔除(chú)食品和(hé)能源的核心PCE物价指数(shù)首季上(shàng)升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大数据(jù)预示着美(měi)国(guó)滞胀隐忧未减，加息势在必行(xíng)。英为(wèi)财情的美联储(chǔ)利率观(guān)测(cè)器最新数据(jù)显示(shì)，5月(yuè)4日加(jiā)息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美国对策是(shì)：以1930年(nián)大萧条以(yǐ)来最快速(sù)度紧缩货币供(gōng)应(yīng)。美国3月(yuè)M2货币供应量（未经(jīng)季(jì)节(jié)性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最(zuì)大降(jiàng)幅，且是连续第四个月收缩。美联(lián)储(chǔ)加息(xī)导致金融资产盈利缩水，缩表则(zé)令流动性折价效应加剧，在(zài)全球金融市场催(cuī)生戴维斯双杀(shā)现象。

　　中(zhōng)特估受追捧

　　助(zhù)涨中(zhōng)字头个(gè)股

　　美国银行业又(yòu)一张骨牌崩塌！第一共和银行(xíng)股价周(zhōu)三盘中最多(duō)下(xià)跌41.23％至4.76美元（对(duì)应的总市值为8.86亿美(měi)元(yuán)），较2021年11月的历史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至一(yī)季度末，其(qí)实际(jì)存(cún)款较去年末减少约1020亿(yì)美元(yuán)，缩水约57.8％。全(quán)球银行业危(wēi)机频(pín)现(xiàn)，让A股机构不(bù)再抱团银行(xíng)股(gǔ)，银行部(bù)分龙(lóng)头股招行(xíng)等承压，相较而言，工商(shāng)银行兔年(nián)以来(lái)表现抢眼，A股(gǔ)股价上(shàng)涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行股价兔年颓势，一是二者虎年最后3个月股(gǔ)价大涨，涨(zhǎng)幅透(tòu)支(zhī)了盈利(lì)增速；二是(shì)“中(zhōng)国特(tè)色(sè)估(gū)值(zhí)体系”开始风行(xíng)，市场风格转换。但(dàn)二者市(shì)净(jìng)率远(yuǎn)高于行业(yè)均值，难(nán)以赋(fù)予中特(tè)估概念中的回(huí)购(gòu)预期。

　　通达(dá)信数据显(xiǎn)示(shì)，中字头指数年内上涨11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是五连阳。其市盈率和市净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值(zhí)洼地(dì)，而沪深京三市(shì)A股的市(shì)盈(yíng)率和市净(jìng)率(lǜ)中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政策(cè)面来看，让(ràng)央(yāng)企国企估值回归市场均值，已是国家资(zī)本(běn)新战(zhàn)略(lüè)。国家(jiā)外汇(huì)局日(rì)前表示：“无论(lùn)从市盈率还是市净(jìng)率等指(zhǐ)标看(kàn)，当前(qián)A股(gǔ)的(de)估值(zhí)相对偏低。”类似(shì)表态无疑是为中(zhōng)字头股票点赞。

　　典型个股(gǔ)是(shì)，当前总市值取代贵州茅台(tái)成为(wèi)市值“一哥”的(de)中国移动，流通(tōng)小盘+次新+绩优概念让其成为中特(tè)估龙(lóng)头(tóu)。

　　五(wǔ)月预(yù)期下跌空间不大

　　股市“红五月”之(zhī)说(shuō)，源自(zì)井喷式牛市带来(lái)的财富记(jì)忆。1992年5月(yuè)21日，上(shàng)交所放开(kāi)15只股票(piào)的涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导(dǎo)的行情拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以来的蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思32年(nián)里(lǐ)，沪指全(quán)年和(hé)5月(yuè)份上涨的年份分别为18次(cì)和17次，二(èr)者同(tóng)时(shí)上涨的年份(fèn)有11次(cì)。自2008年(nián)至去(qù)年的15年(nián)里(lǐ)，红五月出现7次(cì)，占比(bǐ)为46.7％。期(qī)间5月和全年同步飘红4次(cì)，5月份这个(gè)风(fēng)向标已(yǐ)不(bù)太(tài)灵光。相比之下(xià)，自从(cóng)2008年以来，沪综(zōng)指(zhǐ)4月飘(piāo)红5次，除了2008年当(dāng)年(nián)下(xià)跌65.4％之外，其余年(nián)份皆飘红。截(jié)至周四，沪指4月份上(shàng)涨0.4％，全年飘红概(gài)率不低。

　　以科技股为主题的红五月(yuè)行(xíng)情能否再(zài)现(xiàn)？关键在要(yào)看两点：一是年内上涨逾53％的互联网指(zhǐ)数能否维持强势行情。二是(shì)作(zuò)为(wèi)A股第二大行业指数，电气设备板块(kuài)能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌(diē)至5.48万亿元，较历史(shǐ)峰值(zhí)缩水(shuǐ)35.5％，占全(quán)市场权(quán)重降低6.52％。不过，龙头宁德(dé)时代首季盈利增长5.58倍(bèi)，周四(sì)收盘较周三低位上涨一成(chéng)，或是否极泰来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪(hù)深(shēn)两市(shì)单日成交始终维持在万亿元之上，市场人气(qì)并未(wèi)退(tuì)潮，只是(shì)风(fēng)格(gé)轮换(huàn)在加速。鉴于大(dà)盘重(zhòng)新回到W形整(zhěng)理格局，后市即使考(kǎo)验3200点(diǎn)附近的半年线和年线关口(kǒu)，下跌空(k蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思ōng)间亦不大。

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