原本被视为极其艰难的2022年，白(bái)酒上市(shì)企业却又一次集体刷高了(le)业(yè)绩。

　　目前，20家A股白酒上市企业2022年年报及(jí)2023Q1财报已经(jīng)披露完毕，整体来看，稳健(jiàn)增长依然(rán)是白酒行业主旋律(lǜ)。20家上(shàng)市白酒(jiǔ)企业(yè)营(yíng)收总计3563.45亿元，同(tóng)比(bǐ)增长15.12％，净利润实(shí)现1305亿元(yuán)，同比增(zēng)长20.36％。

　　具体来看，贵州茅(máo)台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）等(děng)头部企业营收净利再创(chuàng)新高(gāo)，14家白酒上市企业营收取得了两(liǎng)位数增长。在打响疫情(qíng)后(hòu)首(shǒu)个春节动(dòng)销战后(hòu)，今(jīn)年一季度白酒业(yè)普遍(biàn)实现(xiàn)“开门红”，2023Q1财报显示15家企业(yè)拿下两位数增(zēng)长。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，过去三(sān)年，外部环境对白(bái)酒造成了不可(kě)忽视的影响(xiǎng)，穿(chuān)透最新的业绩来看，头部酒企的抗压能(néng)力足够强大，经营稳定，且引导行(xíng)业结(jié)构性增长(zhǎng)。但(dàn)随着(zhe)白酒(jiǔ)行业集(jí)中度提升，头部酒企持续向前，非名酒(jiǔ)品牌难以(yǐ)望(wàng)其项背，因此(cǐ)圈地(dì)“内卷”。此起彼伏间，正处(chù)于新一轮调整(zhěng)周期(qī)的白(bái)酒行业，分化加剧(jù)。而(ér)今年，白酒企业的一个共同主题是(shì)去库存，谁快谁就会占得先手。

　　白酒结构(gòu)性(xìng)增(zēng)长，强者恒(héng)强(qiáng)

　　根(gēn)据中国酒业协会公布的(de)数据(jù)，2022年白酒行(xíng)业营收6626.05亿元，同(tóng)比增长9.6％，利润2201.7亿元(yuán)，同比增长29.4％。这当中(zhōng)，20家(jiā)白酒(jiǔ)上市(shì)企业(yè)营收(shōu)和利润(rùn)分(fēn)别占去(qù)了53％和59％。

　　从年报来看，白(bái)酒结(jié)构性增(zēng)长的(de)表现之(zhī)一是优(yōu)势品牌(pái)正(zhèng)在持续拥(yōng)抱红(hóng)利。白(bái)酒产量(liàng)、销量已(yǐ)经连续(xù)多年下降(jiàng)，行(xíng)业集(jí)中度不断提(tí)升，存量竞争格局(jú)下企业间(jiān)挤(jǐ)压式竞(jìng)争已经(jīng)临近赛点。

　　这样的(de)业态促(cù)使白酒(jiǔ)行业内部强者恒强，“名酒时代(dài)”背景下，头(tóu)部酒企成(chéng)为产(chǎn)业经济增长的主要动力。年报显示，头部(bù)名酒企业(yè)基本保(bǎo)持了两位数(shù)增长(zhǎng)，20家白酒上市企业营(yíng)收3563.45亿(yì)元，营(yíng)收榜前六就贡献(xiàn)了近3000亿(yì)元，占(zhàn)比(bǐ)超80％；前五强净利润也在2022年首次突破千(qiān)亿大关。

　　举例(lì)而言(yán)，贵州茅(máo)台2022年实现营收(shōu)1275.54亿元，同比增长16.53％；净利(lì)润627.16亿(yì)元(yuán)，同比增长19.55％。今年(nián)一季度营收393.79亿元，同比增长(zhǎng)18.66％；净利润208亿元(yuán)，同比增长20.59％。

　　五粮液亦不遑多(duō)让，2022年营收(shōu)张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊739.69亿元，同比增长11.72％；归母净(jìng)利润266.91亿元，同比增长14.17％；2023一(yī)季度，营(yíng)收(shōu)311.39亿元，同比增长13.03％；归母净利润125.42亿元(yuán)，同比增长15.89％。

　　中国食品(pǐn)产业(yè)分析师朱丹蓬告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“名优酒保持(chí)了良性的增长，疫情(qíng)放开(kāi)后(hòu)消费场景的多元化，对于中国(guó)白酒的复兴是一个非常好(hǎo)的加(jiā)持。”

　　白酒结构性增长的另一个特征(zhēng)是，在过去取得了(le)稳定增长和快速发展的企业(yè)，基本形成了中高端驱动增长(zhǎng)的(de)发展模式，这在年(nián)报中(zhōng)得以体现(xiàn)。

　　2022年，洋(yáng)河、汾(fén)酒、古井贡、迎驾(jià)、舍得等，产品上除(chú)高端一如既(jì)往强势以(yǐ)外，其中高(gāo)端产品销(xiāo)量都以超两位数的涨幅增(zēng)长。头部品(pǐn)牌产品(pǐn)线全价格带布局(jú)，二三线品(pǐn)牌聚焦(jiāo)中高端，白酒产业不约而(ér)同都在进(jìn)行(xíng)产(chǎn)品结构优(yōu)化。

　　也正是因为产(chǎn)品结构优化的需要(yào)，白酒技改扩产推动(dòng)了各酒企、产区的优质(zhì)产(chǎn)能的释放。20家上市企业中，贵州茅台、五粮(liáng)液、山西汾(fén)酒（600809.SH）、泸州老窖（000568.SZ）、今世缘（603369.SH）、舍得酒业(yè)（600702.SH）、水井(jǐng)坊(fāng)（600779.SH）7家公布(bù)了实施技改、产能(néng)扩建等项(xiàng)目，这些(xiē)都是企业为持续保持结(jié)构性增长做准备。

　　知名酒业分析师蔡(cài)学飞告(gào)诉钛(tài)媒(méi)体APP，“‘马太效(xiào)应’下，头部酒企会持续走(zǒu)强(qiáng)，并且利用自身的(de)品牌与品质优势，进一步挤(jǐ)压非(fēi)名(míng)酒市场，而(ér)基(jī)于(yú)品类和(hé)产品的(de)名酒格(gé)局很快形成(chéng)，中国酒业(yè)进(jìn)入寡(guǎ)头化时(shí)代。”

　　二三线(xiàn)酒企分化加(jiā)剧 非名酒承压

　　白(bái)酒行业数据显(xiǎn)示，相(xiāng)比(bǐ)较疫情前的2019年，2022年白(bái)酒产业销售收入累计(jì)增长5％，利(lì)润累计增(zēng)长了71％。透过2022年白酒(jiǔ)上市企(qǐ)业财报发现，除头部(bù)酒企强者恒强外，二三线品牌正在(zài)加速分化。

　　张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊钛媒体APP梳理(lǐ)发现，2019年20家上市企业中，规模在40-100亿(yì)元级别的仅有3家，分别(bié)是老(lǎo)白干酒（600559.SH）、今(jīn)世缘和(hé)口(kǒu)子(zi)窖（603589.SH）；2020年这个(gè)数据浮动为2家，分别(bié)是今世(shì)缘、口子窖(jiào)；2021年上升到6家，为(wèi)今世(shì)缘、口子窖、老白干(gàn)酒、舍(shě)得酒业、迎驾贡酒(jiǔ)（603198.SH）以(yǐ)及(jí)水井(jǐng)坊；2022年则进(jìn)一步变成7家，在前(qián)一年的6家(jiā)基础(chǔ)上新增了(le)一个酒鬼酒（000799.SZ）。

　　其中(zhōng)，今世缘、舍得、迎驾贡、口子窖四家企业(yè)规模来到50-80亿元之间(jiān)，隶属苏酒板块、川(chuān)酒板块、徽酒(jiǔ)板块的二级梯队，都是在各自省(shěng)内有一(yī)定话语权(quán)、有较大市(shì)场规(guī)模、省外市场开拓良好的代(dài)表。

　　它们之间此起彼伏的竞争，也推动了(le)二级梯队的(de)分化(huà)加速(sù)。蔡学飞向(xiàng)钛媒体APP表示，“二三线(xiàn)酒企分化加剧，要么像古井贡酒那样完成(chéng)产品升(shēng)级和(hé)全国化布局，挤进一线市场，要(yào)么就会像皇台一般衰败萎缩。”

　　如是所言，年报显示，伊(yī)力特（600197.SH）、金种子酒（600199.SH）、天佑德酒（002646.SZ）三(sān)家2022年毛利(lì)、经营性现金流的下降(jiàng)，录得亏损。

　　2023一(yī)季报(bào)也能说明问题。举(jǔ)例而(ér)言(yán)，今年一季度酒鬼酒(jiǔ)实(shí)现营收9.65亿元，同比(bǐ)下降42.87％；净利润3亿元，下降42.38％。至于下滑原(yuán)因(yīn)，酒鬼酒在财(cái)报中表示(shì)是因为去年同期基(jī)数较(jiào)高，以及公司主动进行了策略调整导致。

　　另一典型(xíng)是(shì)安(ān)徽酒企金(jīn)种子(zi)，在省内“内卷”和(hé)名酒“高压”双(shuāng)重挤压下，其业务体量和利润出现萎缩，明显掉队。2019年-2022年，其张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊营收分别为9.14亿(yì)元、10.38亿元、12.11亿元、11.86亿元，收(shōu)入(rù)增长有限，但(dàn)净利润在2019年、2021年(nián)、2022年均为(wèi)亏(kuī)损。2023Q1归母净(jìng)利润更是下降了228％。对此，金种(zhǒng)子在(zài)年报中归(guī)咎(jiù)于品牌、营(yíng)销、渠(qú)道等多方面因素。

　　高库(kù)存仍是行业性问题 白(bái)酒(jiǔ)亟需新渠道

　　毛利(lì)率来看，20家白酒上市企业中，有17家企业毛利率在60％以上，茅台高(gāo)达92％，仅3家企业毛利率低(dī)于50％。且有15家企业毛利率与上年同期相(xiāng)比增长，金种子、洋河、伊力特、舍得(dé)、酒鬼酒5家企业毛(máo)利率有所下降。

　　毛利率高，印证(zhèng)了白酒超强的盈利(lì)能(néng)力，但透过年报，白酒的(de)高库存更加值得关注(zhù)。2022年，20家A股白酒上(shàng)市公司总存货达1328.33亿元。其中(zhōng)，茅台以388.24亿元库存高居榜首，洋河、五粮液(yè)紧随其后。

　　但从涨(zhǎng)幅(fú)来看，泸州老窖(jiào)、岩(yán)石股份（600696.SH）、老(lǎo)白干酒等企业库存同比增长超30％，除洋河股份、顺鑫农业（000860.SZ）、金种子酒(jiǔ)外，其他酒(jiǔ)企库存增长基本都在(zài)两位数以上。

　　合同负债情(qíng)况亦能(néng)一定程度上反映当前渠道的情(qíng)况。截(jié)至2022年底，18家上市酒企合同(tóng)负债整体(tǐ)同比减少5.47％。同期(qī)，11家公司的合同负债下滑，其中酒鬼酒、古井贡酒等同比(bǐ)降幅(fú)超五(wǔ)成。截(jié)至今年一季(jì)度末(mò)，总体合同负债微增0.08％。

　　搜狐酒业发展(zhǎn)研究(jiū)院专家、中国酒业资深评论员肖(xiào)竹(zhú)青告诉钛媒体APP，“2022年、2023年(nián)一季度白酒业(yè)绩非(fēi)常优(yōu)秀。但是我们(men)发现整个市(shì)场除了(le)茅台供不应求(qiú)以外，其(qí)他产品都存(cún)在价格倒(dào)挂(guà)现象，这说明除茅台以外社会(huì)库存很大，对白酒发展来说存在隐(yǐn)忧(yōu)。”但他(tā)也表示，“预计(jì)今年下半年(nián)中秋节后(hòu)有望(wàng)成(chéng)为酒业(yè)重回正轨发展的时间节点。”

　　“高库(kù)存是行业性问题。”蔡学飞表达了同样(yàng)的(de)看法，他认为，随着国家经济面的(de)恢(huī)复以及(jí)社(shè)会活动的复苏，会加速去库(kù)存，特别是名酒库(kù)存会得到很大的缓(huǎn)解(jiě)，但是区域中小企业仍然会面临不小的库存(cún)压(yā)力。

　　日前，五(wǔ)粮液在(zài)投资者关系互动平台(tái)回答投(tóu)资者关(guān)于(yú)库存的问题时就谈到(dào)，五粮液产品渠道库存量不到一个(gè)月，属于正常水平。

　　事实(shí)上，白酒渠道“堰塞湖”是(shì)常态(tài)，尤其在过去三年，受(shòu)疫(yì)情影响线下消(xiāo)费(fèi)场景大减，终端(duān)动销放缓，造(zào)成了社会库存积(jī)压(yā)。从产(chǎn)能来看(kàn)，近十年来白(bái)酒产(chǎn)量(liàng)在不(bù)断下降，白(bái)酒产业存量产能(néng)过剩是不争的事实(shí)，未来仍然是趋势之一(yī)。加之消(xiāo)费(fèi)观念、消费习惯的变(biàn)化，即使是疫情(qíng)后消(xiāo)费场(chǎng)景大(dà)规模恢复的前提下，白(bái)酒(jiǔ)去库存依然需要时间。

　　而为(wèi)去库存，全(quán)行业各环节(jié)都在努力，其中最关键(jiàn)的是，亟需库存消化能力强劲的新渠(qú)道。可以看(kàn)到(dào)，大小酒企均在营销上大手笔撒钱(qián)，大部分酒企年报中销售(shòu)费用一栏的数(shù)字在(zài)逐年递增。

　　可以预见(jiàn)，2023年谁的库存消化得快，谁的价格倒挂恢复得快(kuài)，谁就能在新(xīn)周期中胜出。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊