AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基(jī)金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保(bǎo)护个(gè)人(rén)隐私、96的因数有哪些数，72的因数有哪些确(què)保数据(jù)安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵(guì)重在(zài)季报中也明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化的(de)核心逻(luó)辑(jí)是提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在(zài)中国(guó)，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字(zì)化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的(de)估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经(jīng)理首次利(lì)用(yòng)人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工智(zhì)能(néng)确(què)实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的(de)生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为(wèi)百(bǎi)度(dù)文心一(yī)言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过百度智能(néng)云接入(rù)文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉(jí)比(bǐ)特等(děng)8只个(gè)股均为一季(jì)度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生(shēng)命。从而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出看(kàn)好的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会(huì)重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机(jī)会，特(tè)别是软件和(hé)互联(lián)网领域的(de)机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经理明确(què)看好人(rén)工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实(shí)成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期(qī)，也是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨(jù)大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度(dù)的(de)产(chǎn)业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会的(de)基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的一派。他在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质(zhì)生活(huó)在一季度也(yě)进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数(shù)据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层(céng)的(de)通(tōng)信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继96的因数有哪些数，72的因数有哪些(jì)续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局(jú)了人工(gōng)智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了(le)对(duì)人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大(dà)模型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功(gōng)比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意(yì)义，因为(wèi)本(běn)次(cì)的人工智能(néng)的应用(yòng)领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用(yòng96的因数有哪些数，72的因数有哪些)性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一(yī)领域的(de)研究(jiū)和投(tóu)资(zī)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的(de)布局(jú)。他表示(shì)，除复合(hé)国家安全自(zì)主(zhǔ)可(kě)控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模(mó)型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产(chǎn)生(shēng)更大(dà)、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电(diàn)子(zi)等(děng)偏(piān)成长行(xíng)业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及(jí)医(yī)药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成(chéng)长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她(tā)同时(shí)表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的(de)确立，但(dàn)我们还是认为太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理(lǐ)，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在(zài)今年初是(shì)想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了(le)什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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