自(zì)4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内(nèi)资金(jīn)在科(kē)创板(bǎn)投资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关(guān)联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，场内资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资(zī)价(jià)值的认可。经过前期(qī)调(diào)整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价(jià)比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着逆(nì)势投资(zī)的特(tè)征，最近(jìn)一(yī)个月(yuè)，随(suí)着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模(mó)从年(nián)初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基(jī)金看来，电子、计算(suàn)机(jī)等科创板(bǎn)的核心权重行业持(chí)续获得资金青(qīng)睐(lài)，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业成为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的核心(xīn)板(bǎn)块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利(lì)和收入预期增速(sù)保持在较高水平，相比过(guò)去(qù)明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成(chéng)长性宽基，今年一季度的(de)利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增速来(lái)看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史(shǐ)较低水平(píng)，同时盈(yíng)利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势(shì)。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对未来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行业和公司(sī)的长期(qī)成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近(jìn)一段时(shí)间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设备等23个(gè)品类追加列入(rù)出(chū)口管(guǎn)理的管制对(duì)象，上(shàng)述(shù)修正案在经过2个月(yuè)的(de)公告期后，并(bìng)将于(yú)7月开始实施。受益(yì)于国产替代加速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时间半导体(tǐ)板块回调，资(zī)金也在(zài)加速(sù)抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示，感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜(zī)金净(jìng)流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基(jī)金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季(jì)度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周(zhōu)期相较于(yú)其他(tā)半导(dǎo)体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入(rù)供过于求周期，各厂商则(zé)会通过(guò)降(jiàng)价(jià)进行库存去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存(cún)储芯片的(de)周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前处于(yú)筑(zhù)底阶段(duàn)，下半(bàn)年(nián)有望迎(yíng)来存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人工(gōng)智能新兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力以及存(cún)储的爆发性(xìng)需求由(yóu)产(chǎn)业链下游传导到(dào)上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通(tōng)胀带(dài)来的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业(yè)基金(jīn)经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的(de)投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创新落地(dì)。预计(jì)半导体和消费电(diàn)子大(dà)概率在二季度及二(èr)季度以后(hòu)触底，当行业周(zhōu)期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需求端，进一(yī)步压缩产业(yè)链库存(cún)的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速(sù)出清(qīng)，营收和利(lì)润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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