编者(zhě)按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基(jī)金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春(chūn)节为轴，节后市(shì)场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑式(shì)突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一(yī)季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但是(shì)在管规模仍(réng)维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度的(de)调仓来看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能源产业(yè)最(zuì)新季(jì)报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报(bào)中他(tā)仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热(rè)点(diǎn)，公募在经(jīng)历(lì)去(qù)年的(de)整体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)确立(lì)，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段也总会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均(jūn)超(chāo)过了(le)9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的易(yì)方达优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是(shì)前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一(yī)位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大(dà)白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是(shì)持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变化是(shì)他(tā)用中国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对(duì)调仓思(sī)路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了消费等行业的(de)配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的(de)明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的(de)银华盛世最新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是想利用次高(gāo)端和地(dì)产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的(de)为爱(ài)美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季度就是(shì)前(qián)十中(zhōng)的标(biāo)的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的(de)最爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医(yī)药方面，他对重仓表现得(dé)是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药明(míng)康(kāng)德，而新进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点(diǎn)众多，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验(yàn)及病(bìng)理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测(cè)项目，再(zài)次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能

　　除(chú)去(qù)上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一(yī)众新(xīn)能源高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所(suǒ)管产品一(yī)季(jì)报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当前(qián)冯明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)长的(de)就是代表作新能(néng)源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三(sān)只(zhǐ)标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正极(jí)体研发的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营(yíng)与(yǔ)净利(lì)润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出(chū)现了(le)一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家(jiā)高科技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基(jī)金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他(tā)在(zài)管的(de)7只基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特(tè)别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最(zuì)新的基金一季报(bào)显示(shì)，其重仓(cāng)的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今(jīn)表现一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开表示，看到(dào)了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源产业还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分(fēn)板块还(hái)能维(wéi)持较长时间的(de)高(gāo)速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资(zī)价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是(shì)一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利(lì)润极(jí)度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司一(yī)定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示(shì)目前在管产品(pǐn)年(nián)内(nèi)回撤(chè)全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表明他的(de)重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依然(rán)是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能(néng)从(cóng)第(dì)六升至第四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的(de)调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较(jiào)优势的(de)高端制(zhì)造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多的(de)基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月的(de)中泰元(yuán)和价(jià)值精(jīng)选不(bù)纳(nà)入(rù)统计外(wài)，其余7只基(jī)金均(jūn)实现(xiàn)了正收益(yì)，特(tè)别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的(de)收益(yì)率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为例，对(duì)比基(jī)金四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的(de)典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字(zì)头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)游戏(xì)股(gǔ)吉(jí)比(bǐ)特(tè)，最新该(gāi)股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率高，以及在(zài)好(hǎo)的(de)公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资风格同(tóng)为公募中少数(shù)的深度价值。天天基(jī)金(jīn)网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增(zēng)长率全部(bù)超过了(le)10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高的(de)景顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看(kàn)到其(qí)偏爱(ài)高估息和低估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资(zī)源(yuán)股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中(zhōng)南(nán)传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业(yè)配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中(zhōng)国企业(yè)处(chù)于(yú)落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商业模式的(de)迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们(men)都(dōu)希望国(guó)内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本(běn)上是(shì)基于美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相关(guān)题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后(hòu)两者年内(nèi)的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其(qí)提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄(qì)今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们(men)较(jiào)为看好今年的权益市(shì)场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的(de)成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的(de)当季重仓行业(yè)风(fēng)格来看，除去银河和美生(shēng)活还(hái)有较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最(zuì)新(xīn)的(de)十大(dà)重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四(sì)只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调出的(de)标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配(pèi)置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等(děng)的(de)概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增(zēng)加了软件服务(wù)、信息技术的(de)配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继(jì)续(xù)围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同期成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天(tiān)基(jī)金网数据(jù)显(xiǎn)示，年内他所管理的(de)7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一个季度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩余(yú)的八个(gè)席位全(quán)部更(gèng)换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期(qī)大火的芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们(men)相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增(zēng)长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕(rào)产业(yè)创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材(cái)料、新能源、新消费(fèi)等领域(yù)仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在策(cè)略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科(kē)技(jì)创新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金(jīn)网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)中微(wēi)公司替代(dài)了四季度末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标(biāo)的(de)，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低了(le)半导体行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这(zhè)些相对低调的(de)领(lǐng)域也开始(shǐ)越(yuè)发(fā)受到明星基金经理们(men)的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通(tōng)基金的明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战(zhàn)周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基(jī)金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回(huí)报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限后，这一(yī)季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然(rán)全(quán)部超过10％的比例(lì)上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术(shù)和安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下(xià)半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制(zhì)造是仅次(cì)于房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季(jì)度(dù)增加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合(hé)配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时保持了(le)科(kē)技、消费板块的(de)适(shì)度配置。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及(jí)顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重(鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙zhòng)装年(nián)报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公(gōng)司所管理(lǐ)的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业(yè)为例，可(kě)以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是(shì)说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)会有一个(gè)触底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业(yè)链上的布局(jú)，我判断(duàn)可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前(qián)该板(bǎn)块去(qù)库存可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一(yī)领域中，还有不(bù)可忽视的一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的(de)重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数(shù)同时管(guǎn)理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理(lǐ)时间(jiān)最长的军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他仅在十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而(ér)这(zhè)一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进一步对照(zhào)两只军工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二(èr)的(de)区别是(shì)高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两年确定性的(de)产业趋(qū)势和(hé)高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在(zài)高确定(dìng)性(xìng)的航空发(fā)动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航(háng)天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙