本周(zhōu)，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，流动性问题是制约(yuē)北(běi)交所发展的首要因(yīn)素(sù)，不过随(suí)着公(gōng)募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问(wèn)题有(yǒu)望持续改善(shàn)；同时，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其(qí)中(zhōng)，根(gēn)据招(zhāo)募说明书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基(jī)金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批(pī)北证50指数基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基(jī)金四(sì)家公(gōng)募(mù)基金(jīn)公司拿到批文。除(chú)博(bó)时(shí)基金外，万家(jiā)基金的(de)北证50指(zhǐ)数产品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成(chéng)立。其中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获(huò)1496户(hù)有效认购(gòu)，募集规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金于(yú)5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数的(de)投(tóu)资价值，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低(dī)于其(qí)他(tā)上市(shì)板块中业务相(xiāng)关度(dù)较高(gāo)的同类股(gǔ)票，具有较大估值(zhí)提升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型中小企业的高速成(chéng)长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只(zhǐ)北(běi)证50成(chéng)份指数基金相(xiāng)继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日(rì)，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以来收(shōu)益率(lǜ)中位(wèi)数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均(jūn)获正(zhèng)收益，平均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年11月发布以来(lái)，该指(zhǐ)数经(jīng)历小幅下(xià)滑后，今年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持(chí)续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数(shù)表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个(gè)指数基(jī)金相继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有所改(gǎi)善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多(duō)优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步(bù)改善，以及公(gōng)司业绩持续释(shì)放，北交所(suǒ)板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本(běn)反函数常用公式大全，反函数运算公式258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润(rùn)总额增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年北交所上市(shì)公司全年共(gòng)实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连(lián)续三(sān)年实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司业绩正持续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题(tí)权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内(nèi)收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内均(jūn)斩获正收益。其(qí)中，华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)精选两年定(dìng)开(kāi)年内回报最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对(duì)于北(běi)交所投资(zī)价值，多位(wèi)业(yè)内人士认为，当前北交所优质(zhì)公司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，不过正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约(yuē)其(qí)发(fā)展的依然(rán)是市场本身较差的流动性(xìng)问题，市场制度(dù)性差异(yì)导致(zhì)其与沪深市场相比，可(kě)比公司估值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门(mén)槛、扩大优(yōu)质(zhì)上市(shì)企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善(shàn)转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流动性(xìng)，平(píng)抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外(wài)一(yī)个角度上讲，目前(qián)的北交所优质公(gōng)司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰(fēng)表示(shì)，站在当前(qián)的位置，反函数常用公式大全，反函数运算公式对于北交所的后续表现充满信心，信心来源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个估值(zhí)水平对于具(jù)备专精特(tè)新特(tè)性的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常具(jù)有吸引力(lì)的。

　　二是从业(yè)绩表现(xiàn)来看，他们发现很(hěn)多北交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司今(jīn)年(nián)以来依然延续了较快的增长速度，发展整(zhěng)体是符合预期(qī)的，业(yè)绩(jì)的持续增长(zhǎng)进一(yī)步消化了估值。

　　三是(shì)从政策(cè)来看(kàn)，去年四季度以来北(běi)交所出了不少政策(cè)利好，包括(kuò)发布《北(běi)京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交易业务细则(zé)》和《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务(wù)指(zhǐ)引》，下调部(bù)分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入(rù)中(zhōng)证(zhèng)、国证跨(kuà)市(shì)场指数(shù)体(tǐ)系(xì)，北证50指数(shù)11月份正式(shì)上线等政策的密集(jí)发布，可以说对这个市(shì)场是加(jiā)大了(le)呵护的力度(dù)，政策(cè)的暖风(fēng)对整(zhěng)个(gè)市场构(gòu)成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质(zhì)的(de)个股(gǔ)，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市(shì)场的流(liú)动性造(zào)成一定的扰动，但增加优(yōu)质供(gōng)给是(shì)市场长期发展的基石(shí)，这使(shǐ)得他们(men)选择优(yōu)质中小专精特新(xīn)企业(yè)的(de)难度是相对降(jiàng)低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开基金(jīn)经(jīng)理张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作为新兴的(de)股(gǔ)票(piào)交(jiāo)易市(shì)场(chǎng)，目前仍(réng)处(chù)于(yú)初(chū)创期，上(shàng)市股(gǔ)票数量还(hái)不够多，市场关(guān)注度还(hái)不高，整体估(gū)值水平相较于沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所明(míng)显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济触(chù)底回(huí)升，和北(běi)交所快速(sù)发展(zhǎn)，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示，“中特(tè)估”下，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北(běi)交所改革的(de)不(bù)断(duàn)推进(jìn)和(hé)投资(zī)者(zhě)关注度提(tí)升逐(zhú)渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一(yī)季度的公募基(jī)金持仓变化来看，这一(yī)趋势已经初(chū)露端(duān)倪(ní)，部分专精特(tè)新次(cì)新股及北证50中高权重、低(dī)估值公司获(huò)增(zēng)持(chí)较多。此外(wài)，北证50成(chéng)分股中尚(shàng)拥有(yǒu)多个被(bèi)低估标的，未来(lái)随着北交所(suǒ)改革的(de)不断(duàn)推(tuī)进(jìn)和投资者关注(zhù)度提升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权重、低估值的公司获得重估(gū)可(kě)能性较(jiào)大。

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