AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均(jūn)认(rèn)可AI所带(dài)来的颠(diān)覆(fù)性(xìng)影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报(bào)中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述(shù)了人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新(xīn)能源开(kāi)发和(hé)利用(yòng)等领域。文(wén)中表示，人工智能领域(yù)的(de)快速发展为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来的(de)机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人(rén)工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核(hé)心(xīn)在(zài)于效率的(桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门de)提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技(jì)术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业(yè)一(yī)样大规模的(de)产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数(shù)字化(huà)的重要(yào)性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也会(huì)给中国(guó)公司带来发展的(de)机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的(de)估值都到(dào)了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是(shì)基(jī)金经理首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智(zhì)能确实开(kāi)始(shǐ)方方面面开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者(zhě)教育基(jī)地宣布成为(wèi)百(bǎi)度(dù)文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通(tōng)过百度(dù)智能云接入(rù)文心(xīn)一言能力(lì)，致(zhì)力于(yú)创新投资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了积(jī)极参与布(bù)局(jú)，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别(bié)是软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长前(qián)期、对标国际(jì)也(yě)还有巨大成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序(xù)幕，带(dài)来(lái)以十年为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代(dài)表的(de)科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全合宜(桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门yí)的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于全(quán)要素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好(hǎo)云(yún)计算、大(dà)数(shù)据、人(rén)工(gōng)智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑(jí)，通(tōng)过(guò)信(xìn)息技术(shù)全方位赋能传统行业(yè)，从生产和(hé)服(fú)务(wù)端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行业应用(yòng)等，这是一个(gè)系(xì)统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智(zhì)能(néng)生(shēng)活在一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了(le)制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重点布局了人(rén)工(gōng)智能技术创新带来(lái)的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工(gōng)智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了(le)轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因(yīn)为本(běn)次的人工智能的(de)应用领域得到了(le)极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模(mó)型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受益(yì)于这一(yī)技术(shù)的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也提(tí)到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复合国家安(ān)全自主(zhǔ)可(kě)控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注(zhù)意(yì)到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的(de)机会。“我们这时(shí)反而(ér)应该加(jiā)大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于(yú)互联(lián)网(wǎng)级别(bié)的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成(chéng)长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力(lì)在(zài)火热的(de)行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度(dù)布局了不(bù)少人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现(xiàn)在(zài)的配(pèi)置大概率少于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少(shǎo)声(shēng)音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年初(chū)我们想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的(de)受(shòu)益环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说(s桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门huō)起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标。

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